MoneyDJ新聞 2026-10-13 15:30:17 王柔雅 發佈
美國主要為65歲以上長者提供保障的聯邦醫療保險（Medicare），近期陸續調整各類醫療服務給付，包括專業護理機構（SNF）、安寧照護（Hospice）等部分項目的給付增幅低於前一年。因應政策變化，醫療服務業者持續透過提高入住率、增加患者數量及控制營運成本等方式，維持收入與獲利。
負責訂定相關給付標準的美國醫療保險與醫療補助服務中心（CMS）已敲定2027財年（2026年10月至2027年9月）專業護理機構的給付方案，預估其Medicare整體支付金額將增加2.4%，低於2026財年的3.2%；安寧照護調幅也由2.6%降至2.3%；洗腎及居家醫療則採曆年計算，2027年支付方案仍處提案階段，其中，洗腎中心整體支付金額預估年增1.1%，低於2026年的2.2%；居家醫療則由2026年減1.3%，轉為2027年預估年增2.4%。
專業護理拚入住率，拉高床位收入
提供患者出院後復健及護理服務的專業護理機構，即使入住率偏低，仍須負擔相關固定成本。CMS預估，2027財年專業護理機構的人力、醫療耗材等營運成本價格平均上漲3.3%，但經生產力調整後，Medicare給付率僅提高2.4%。在收入增幅有限的情況下，提高入住率及給付較高的短期專業照護病患占比，成為大型業者改善經營效率的主要方式。
美國專業護理業者Ensign Group（ENSG.US）持續收購入住率或經營效率仍有提升空間的護理機構，透過增加入住人數及調整病患組合，提高既有床位收入。2026年第二季，公司同機構入住率由去年同期的81.9%升至84.1%，專業護理病患的照護天數占比也由31.3%升至32.2%。
另一家大型專業護理業者PACS Group（PACS.US）採取類似策略，透過改善收購設施的入住率及病患組合帶動收入。第二季同店入住率由89.1%升至90.6%，專業護理病患照護天數占比也由29.2%升至29.7%。
洗腎業者整併據點，提升單次治療收益
洗腎中心同樣面臨支付成長放緩。CMS預估2027年洗腎中心整體支付金額年增1.1%，低於2026年的2.2%。新方案也提議調高每次洗腎給付的基本金額，以反映用於控制腎病患者血磷濃度的磷結合劑成本。
由於洗腎頻率主要取決於患者病況與醫療需要，業者難以透過增加每名患者的治療次數帶動收入，因此主要透過擴大服務患者數量、提高每次治療收入，以及調整診所據點配置，提高經營效率。
美國洗腎服務業者DaVita（DVA.US）2026年上半年美國洗腎業務平均每次治療收入為416.71美元，年增3.6%；每位患者照護成本平均為278.74美元，年增3.2%，收入增幅仍略高於患者照護成本。
同時經營洗腎中心及透析設備業務的德國廠商Fresenius Medical Care（FMS.US），則透過調整診所據點改善營運效率。截至2026年第二季，公司已完成美國約100家診所的退場計畫，並將大部分患者轉往鄰近據點。公司預期據點調整有助於改善下半年獲利。此外，整體成本改善計畫於第二季新增約6,700萬歐元的持續性節省效益。
居家醫療拚收案，安寧照護增加照護量
相較於專業護理及洗腎中心，由護理師、治療師到府提供照護的居家醫療（Home Health），2027年Medicare支付環境則可望改善。CMS估計2026年居家醫療整體支付金額年減1.3%，2027年提案則預估年增2.4%。不過，新方案仍計畫維持3%的暫時性減額措施，整體支付金額回升不代表單次療程收入同步增加，因此，業者仍須透過增加收案量或調整保險合作條件，維持服務收入。
美國居家醫療與安寧照護業者Pennant Group（PNTG.US）透過收購增加服務據點，並提高既有據點的患者收案量。2026年第二季，公司居家醫療同機構Medicare患者收案數年增13.6%，但同機構完成60天療程的平均Medicare收入僅年增0.4%，代表既有據點主要依靠患者量增加帶動成長。
另一家居家照護業者Aveanna Healthcare（AVAH.US）則著重調整保險合作策略與收案結構，優先與採按療程計酬的保險業者合作，並將醫護人力配置至這類服務。第二季公司居家醫療優先合作保險合約已達50份，按療程計酬的收案占比由去年同期的74.5%升至81%，總療程數年增18.5%。
至於為末期患者提供照護的安寧照護業務，面對2027財年給付增幅放緩，現階段照護人數能否成長，將是業者維持收入的重要因素。Pennant第二季同機構安寧照護收案數年增8.8%；經營安寧照護品牌VITAS的美國Chemed（CHE.US），則持續透過醫院及照護機構轉介增加患者，第二季收案數年增9%，平均每日照護人數年增6.1%。
