MoneyDJ新聞 2026-09-18 08:07:59 陳怡潔 發佈
美國聯準會(FED)本周宣布升息1碼，台灣中央銀行17日則在理監事會後宣布利率連續第十季維持不變；央行總裁楊金龍表示，台灣貨幣政策不必跟隨主要經濟體腳步，「我們走我們自己的路」；台灣經濟目前是「外熱內溫」，AI和出口相關產業表現強勁，但也必須考量傳統產業和房市首購族的負擔等因素；且雖然利率不變，但2024年以來央行貨幣操作均偏緊，是以「量」的調控代替「價」的調控。
央行17日於理監事會宣布維持利率不變，並釋出最新經濟預測，央行上修台灣今(2026)年下半年經濟成長率預測值至9.09%、全年為11.48%；通膨預期方面，今年1至8月消費者物價指數(CPI)平均年增率為1.84%，不含蔬果及能源之核心CPI年增率則為2.11%；因近月國際油價仍處高檔，加以服務類通膨續居高且具僵固性，央行上修今年台灣CPI及核心CPI年增率預測值分別至2.03%、2.16%。
央行上修今年台灣通膨預估至逾2%，且美國等主要國家央行已開啟升息腳步，但央行本次仍決議維持利率不變；對此，楊金龍說明，台灣貨幣政策不必跟隨主要經濟體腳步，「我們走我們自己的路」，是根據國內經濟、物價及金融情勢來決定。
他進一步指出，在強勁出口帶動下，台灣今年經濟成長率將達雙位數成長，目前經濟是「外熱內溫」，主要靠強勁的出口帶動，有產業發展分化的現象，AI及出口相關產業表現強勁，但傳統產業和部分內需領域相對溫和；經濟和股市熱絡，但還沒有完全連動到內需層面，加上升息也會增加房市首購族的負擔，因而決議維持利率不變。
他並表示，貨幣政策並非「沒升息就是寬鬆」，雖然利率維持不變，但2024年以來央行貨幣操作均偏緊，持續透過公開市場操作進行量的調節，包含調整存款準備率和超額準備等，因此貨幣供給仍在相對受控狀態，是以「量」的調控代替「價」的調控。而M2年增率、整體貨幣供給、商業本票利率上揚等數據，也顯示貨幣情勢實際上偏緊。
他也指出，雖然今年以來美伊戰爭推升能源價格，但政府透過供給面措施來平穩物價，加上央行的貨幣操作方式也有助於穩定國內物價、錨定通膨預期。雖然近幾個月CPI超過2%，但主要預測機構多認為明年通膨將回落，因此，他認為「央行還有時間可觀察」。
關於理事們是否一致同意利率不變的決策？楊金龍表示，本次僅2位理事主張升息，其他理事都非常同意維持利率不變，那兩位理事也提醒央行必須密切關注通膨壓力，而若明年通膨持續走揚，央行仍會有所動作。
市場預期央行9月不升息、但12月可能升息，關於後續貨幣政策展望，楊金龍表示，評估升息與否的關鍵指標包含國內物價走勢，以及國際主要經濟體的貨幣政策動向；目前預估近幾個月CPI漲幅都會突破2%、且可能延續至明年第一季，不過，多數機構也預期通膨後續將逐步回落，若後面通膨慢慢回落，就比較不需要太擔心，但若發生美伊戰火又升溫、通膨加劇的情況，央行一定會審慎評估，理事們也一再提醒此事。
媒體詢問隨著主要經濟體陸續升息，但央行持續按兵不動，是否可能造成資金移轉？楊金龍表示，目前超額準備與貨幣基數仍偏高，即使貨幣政策基調偏緊，市場仍有資金可以運作，真正的問題是資金分配不均。
他進一步表示，資金分配不均是結構性問題，解決方式包含道德說服公股行庫把資金優先提供給有需求的產業，民營銀行部分則由金管會來協助會比較有著力點；而中小企業若有資金缺口，可透過信保基金取得融資；另外，中華郵政握有大量存款，也能在資金調度上發揮作用。
媒體問及聯準會主席華許本次利率決策的意涵，楊金龍表示，可能華許上任後，經過內部討論發現「美國通膨有點嚴重」；而且，華許若因政治因素而改變貨幣決策，包括其個人信譽、和聯準會的獨立性都會遭到質疑，會得不償失；美國通膨偏高主要受供給面和需求面兩大因素影響，供給面受到俄烏戰爭和中東情勢影響，油品供給又非政府可直接控制；需求面則為經濟表現仍強勁，且幾乎處在充分就業的狀態；因此，聯準會本次決定升息抑制通膨，華許「是做了該做的事情」。
