MoneyDJ新聞 2021-06-03 13:01:47 記者 新聞中心 報導
中國人民銀行今(3)日表示，為維護銀行體系流動性合理充裕，今展開7天期100億元(人民幣,下同)逆回購操作，得標利率持平2.2%；在對沖今日到期100億元逆回購後，人行單日續實現零投放與零回籠，為連續第13日實現資金均衡。中證報報導，中國5月底資金市場出現些微變化，有機構預測，5月底金融機構超儲率(超額存款準備金比率)已跌破1%，在資金總量下降且擾動因素增加的情況下，資金面出現波動的可能性上升；相應的，6月流動性操作的平靜局面可能被打破，人行可望適時「補水」，以滿足機構合理資金需求。
據了解，自5月24日開始，中國資金市場氛圍逐漸趨緊，即使在月度稅期高峰過後、月底財政支出到來，情況也沒有出現太大改觀；5月28日交易所隔夜回購利率一度漲至5.5%以上；5月31日民生銀行編制的資金情緒指數升至63.3，創4個月新高，指向資金面緊張。對於不少人而言，出現此一狀況有些出乎意料，畢竟2月以來資金面一直風平浪靜，比預期寬鬆才是常態。
對於接下來寬鬆局勢能否持續，據了解，中國前期財政投放效應已充分釋放，而第二季以來，地方債發行加速，加上4、5月連續繳稅，財政因素對流動性的影響重新加大；與此同時，機構認為，股市情緒回暖，風險偏好變化，貨幣基金擴張可能較難持續，這些都導致前期寬鬆的基礎逐漸鬆動。綜合各方分析，在資金總量下降且擾動因素增加的情況下，資金面恐難回到之前那般寬鬆的狀態，波動性可能有所增大。
一方面，目前中國銀行體系流動性水位已不高，另一方面，未來債券發行、財政稅收等因素的擾動可能繼續加大，境外上市中資企業年中集中購匯分紅可能帶來新的擾動；此外，季末月份，監管考核因素影響不容忽視。機構人士認為，隨著銀行可用資金不斷消耗，流動性運行將重新回到依賴人行主動投放的軌道之上。華泰證券固收首席研究員張繼強認為，人行政策態度短期不會改變，因此流動性總量無憂，只是價格有上升壓力，人行主動投放流動性的必要性上升，在目前超儲水準下，人行最快6月就需要投放資金。廣發證券固收首席分析師劉郁認為，6月中上旬，面對政府債發行繳款和企業繳稅，可能需人行投放增量資金進行對沖。
在跨月因素過後，大陸資金面逐漸轉鬆，今上海銀行間同業拆放利率(Shibor)連兩日全面走跌，隔拆利率續跌18.8個基點至1.852%、跌破2%，7天期續跌6.4個基點至2.092%，14天期續跌4.2個基點至2.093%，1個月期亦續跌1.3個基點至2.384%；3個月期續跌1.5個基點至2.454%，6個月期續跌1個基點至2.641%，9個月期亦續跌0.6個基點至2.829%，一年期續跌0.8個基點至2.899%。
