MoneyDJ新聞 2026-05-05 09:34:07 李宜秦 發佈
中光電(5371)今年首季受淡季與總體環境影響，營運表現低於市場預期，不過法人仍看好，雖中光電短期營運承壓，需留意終端需求疲弱、關稅與地緣政治等不確定因素，惟無人機業務長線成長潛力未變，隨標案進度推進，後續仍具成長動能，中長期營運展望相對樂觀。
法人指出，中光電第一季營運受到傳統淡季、通膨壓力及地緣政治影響，消費性需求轉弱，加上產品組合變化，使毛利率表現不如預期。尤其無人機業務占比縮減、節能產品比重提高，進一步壓抑獲利表現，導致單季轉為虧損。
展望第二季，法人認為整體需求將較首季回溫，但仍面臨零組件缺料與成本上升等限制，成長幅度相對溫和。影像產品方面，隨關稅干擾逐步淡化，加上運動賽事與標案需求回升，出貨可望改善；車載產品及專業顯示（Pro-AV）亦為主要成長動能，節能產品在新產能挹注下，整體出貨量有機會季增1至2成。
在無人機業務方面，法人認為短期需關注國防標案進度。目前中光電第一波標案已完成交付，第二波標案仍待預算審議，時程略有延遲。不過警消與海巡等公共安全需求訂單將於上半年陸續出貨，全年貢獻約10億元，有助支撐基本出貨動能，預估今年無人機營收占比約維持6%，與去年持平。
法人分析，一旦後續國防預算順利通過，中光電可望快速調整產線承接訂單，將成為標案主要受惠者，無人機業務仍是中長期最重要成長引擎之一。法人下修中光電2026年與2027年獲利預測，主要反映無人機標案遞延與毛利率壓力，但仍預期隨產品組合改善及需求回溫，2027年獲利將明顯回升。
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