MoneyDJ新聞 2016-01-21 11:06:23 記者 張以忠 報導
天鉞電(5251)去(2015)年因進行客戶結構調整，營收達6.76億元、年減28.22%，在營收規模下滑之下，法人表示，去年獲利表現估低於上年，EPS估約2.5元上下，展望今年，去年新切入的品牌客戶部分產品已通過認證，今年將持續挹注出貨表現，自有品牌部分原本銷售市場主要在台灣，今年則將跨入中國市場，整體來看，今年第1季為出貨淡季，營收表現較為平淡，預計第2季開始出貨表現會逐步升溫，今年全年營收則估回復成長，毛利率估持穩在約3成。
天鉞電成立於1992年，公司以無線電話生產製造起家，後轉向安防、安控產業，主要生產DIY類監控產品，目前主力產品包括數位無線家居影音監視器、數位無線監視錄影機以及智慧型網路攝影機；目前自有品牌約佔營收不到1成、品牌客戶約佔4成、經銷通路客戶約5成，在市場營收結構方面，歐洲與北美地區約各佔30-40%，其餘為亞太地區。目前產品為自製，於東莞有工廠。
天鉞電去年前3季累計營收達5.18億元、年減31.29%，毛利率達30.69%、年減0.91個百分點，營益率為4.81%、年減9.95個百分點，EPS達1.87元、低於上年同期的3.25元。
天鉞電過往客戶以進口通路經銷商為主，佔營收比重達7成，不過出貨該類型客戶產品多半為標準品，毛利較低，且產品生命周期較短，容易受到殺價競爭威脅，因而近年逐步轉向國際一線品牌商合作，開發客製化、差異化產品。
天鉞電去年持續進行客戶結構調整、降低通路客戶比重，而新切入的品牌客戶則因產品進行認證時程較長，使出貨表現也受到壓抑，致去年營收達6.76億元、年減28.22%，在營收規模下滑之下，法人表示，去年獲利表現估低於上年，EPS估約2.5元上下。
若以去年第4季來看，由於品牌客戶有部分產品陸續通過認證、開始挹注出貨表現，營收達1.59億元，季增8.86%、年減15.98%，營收表現符合預期。
展望今年，法人表示，天鉞電去年新切入的品牌客戶已有部分產品通過認證，今年將持續挹注出貨表現，而通路客戶部分，今年比重會持續下降，但下降速度不會太快，避免影響營運表現，自有品牌部分，原本銷售市場主要在台灣，今年則將跨入中國市場，並主攻電商通路，整體來看，今年全年營收估回復成長，毛利率估持穩在約3成水準。
短期來看，法人表示，今年第1季為出貨淡季，以目前訂單能見度來看，營收表現估較為平淡、估低於去年同期，季度來看，預計第2季開始出貨表現會逐步升溫，而第3季料可達今年營收高峰。
