MoneyDJ新聞 2026-10-22 08:39:05 數位內容中心 發佈
- SpaceX於2026年10月21日公布Q3財報，並透露Starlink用戶增至約1,360萬戶，帶動市場對低軌衛星供應鏈需求回溫的樂觀預期，但供應鏈也警告，換代將帶來短期拉貨震盪。[1][2]
- 目前最關鍵的變化，是衛星正由V2 Mini轉向V3/Gen3世代。單顆零件數估計增加約50%，但認證、材料升級與產能擴充仍在起步，可能拖慢出貨銜接。[2][3][4]
- 接下來需留意Starship與其他發射資源能否提供穩定且高頻的發射節奏，以及高階CCL、光模組、相控陣元件等關鍵材料與相關認證，能否在數季內同步放量。[5][3]
SpaceX於10月21日公布第三季財報，同時披露Starlink用戶數升至約1,360萬戶，並說明星座升級路線進展，推升投資圈對低軌衛星相關零組件與地面設備需求的期待。不過，多家供應鏈廠商同日指出，新一代衛星由V2 Mini過渡至V3/Gen3仍處出貨初期，世代交替可能造成短期拉貨震盪與物料調整。也就是說，供應鏈雖然長線受惠，短期仍受制於認證與產能。[1][2]
材料升級卡住認證，供應鏈短線仍有壓力
台灣中游廠商的財報與管理層說法，透露出目前供應鏈的真實狀況。昇達科指出，第三季營收約8.4億元，季減6.5%、年增74%，前三季累計營收27.65億元、年增70.9%。公司認為低軌是主要成長動能，但V2 Mini已接近生命週期尾聲，V3仍在出貨初期，短期拉貨動能可能受到新舊產品交替影響。[2] 乙盛-KY也表示，其在美系低軌大廠的機構件市占提高，地面接收器需求強勁，估計明年仍可維持成長，但擴產與研發投入也帶來短期成本與交期壓力。[1]
材料升級則直接牽動認證時程與產能投放。台光電觀察到，終端材料規格由M6升至M7，衛星本體則由M7升至M8，並預期隨M9量產開出，高階CCL供給將逐步增加；但短期瓶頸仍在高階銅箔與玻纖布。這類材料調整需要較長驗證時間，也拉長了認證與量產銜接週期。[3] 同時，光通訊供應商萊德光電-KY指出，V3對雷射光通訊終端（LCT）與更高傳輸速率的要求提升，若V3放量，光通訊模組的量價動能可望增強，但前提是交期與產能也得同步擴大。[4]
從代工與組裝端來看，供應鏈進度仍不一致。Fabrinet通訊產品線單季營收年增40%，顯示組裝端已開始將訂單轉為出貨，但廠商並未說明新舊世代之間是否已順利接軌。事欣科則已啟動衛星本體關鍵模組試產，並估計自Q4起出貨，代表部分供應商已進入量產準備階段，但整體供應鏈仍呈現一部分先落地、另一部分仍待驗證的狀態。[5][6][7]
代工廠與材料供應商普遍反映，客戶偏好已完成驗證的材料與供應鏈組合，材料變更帶來的風險，也讓合作必須仰賴長期技術驗證與累積。這種高度黏著性，在世代轉換期間往往會拉長交付與認證調整時間，成為短期放量的主要限制。[8]
星艦已完成示範部署，穩定發射才是拉貨關鍵
Starship於9月28日完成入軌，並示範部署26顆第三代Starlink衛星。SpaceX宣稱，Gen3單星容量為前代的10倍，並已向FCC申請最多100,000顆Gen3衛星，顯示公司正朝更大規模的容量與法規布局推進。[5][9] 供應鏈估計，V3單顆所需零件數較V2 Mini增加約50%，若發射頻次與產品認證順利提升，零組件單價與出貨量可望同步上揚。[2][5]
但示範部署要轉化為穩定拉貨，至少有兩個前提必須同步到位：一是發射工具能否提供連續且高頻的載運能力；二是關鍵材料與零組件的認證、量產能否在相近時間內完成。過去數月，星艦已展現部署能力，但Falcon 9及其他發射計畫仍出現延後案例，顯示從技術到運籌的穩定頻次尚未完全建立。只要其中任何一環落後，V3的高含金量就可能因發射節奏或材料認證瓶頸，無法立即轉化為供應鏈的持續放量。[10][11]
若Starship與其他發射平台能維持穩定節奏，且高階CCL、光通訊模組、相控陣元件等關鍵材料與元件能在數季內通過認證並擴產，V3放量可望帶動零組件需求與價格同步走升；反之，只要其中一項未能跟上，當前營收成長就可能呈現斷續。[2][3][5]
短期觀察重點仍在發射節奏、材料供給與認證進度能否真正對上。供應商已陸續出現試產、出貨與營收成長跡象，顯示需求確實存在；接下來就看這波需求能否在未來數季轉化為穩定拉貨，而不只是短暫的出貨高峰。[2][5]
新聞來源
[1] SpaceX財報報喜，乙盛-KY明年低軌衛星續看佳
[2] SpaceX財報報喜，昇達科/萊德光電-KY動能看增
[3] 台光電衝高階CCL擴產，M9量產卡位衛星升級
[4] 低軌衛星規格迭代，萊德光電-KY量價動能看增
[5] 《美股主題週報》低軌衛星通訊群—GSAT、FN、RKLB
[6] 低軌衛星成重要動能，事欣科試產訂單估Q4出貨
[7] 事欣科低軌衛星Q4出貨，卡位反無人機與戰車案
[8] 《TPCA展》華通低軌衛星明年看增 掌握供應優勢
[9] 《美股主題週報》低軌衛星通訊群—ASTS、GSAT、SPCX
[10] 《美股主題週報》低軌衛星通訊群—RKLB、SPCX、GSAT
[11] 《美股主題週報》低軌衛星通訊群—SPCX
