MoneyDJ新聞 2014-11-20 14:53:34 記者 賴宏昌 報導
中央銀行的最大噩夢就是貨幣流動速度過於緩慢、進而引發通貨緊縮，因為那意味著央行已經失去影響經濟活動的能力。所以，無論歐洲、美國以及日本的通膨預期如何地低迷，歐洲央行(ECB)、聯準會(FED)以及日本央行(BOJ)決不會公開承認通縮已成事實或即將發生。
聯邦公開市場操作委員會(FOMC)決策委員9月17日將2015年底聯邦基金利率預估值自6月時的1.125%調高至1.375%、10月29日更進一步排除先前使用的「美國就業市場仍有許多閒置資源」的字眼。然而，美國10年期公債殖利率依然處於下行通道、對FOMC鷹派的警告置之不理。
美國債市投資人為何跟FOMC對作？CNBC商業新聞電視台知名的紐約證交所連線記者Rick Santelli 19日痛批，當前情勢彷彿就像卡通情節一樣荒繆。他指出，如果FOMC到現在都還不確定何時會升息、市場如何據此做出反應？別怪債市投資人不理會FOMC的1.375%預估值、因為過去幾年來這些專家的預測經常失準！
現任FED副主席費雪(Stanley Fischer)8月11日在瑞典發表演說時坦承，金融危機以來全球經濟復甦速度令人感到失望，年復一年各大經濟機構都得從年中起開始解釋為何全球經濟成長率會比兩個季度前預估的還要差。
彭博社20日報導，FED關注的長期通膨預期指標「未來五年之五年期通膨損益兩平率(five-year, five-year forward break-even rate；5y5y)」最新報2.14%、創3年新低，不及過去10年的平均值(2.69%)。這意味著，5y5y目前已低於第一回合量化寬鬆(QE1)、QE3時的位置。
FOMC不敢承認通縮威脅也就算了，對投資人來說更可怕的是立場搖擺不動！去年對美國債市喊水會結凍的聖路易斯聯邦準備銀行(St. Louis Fed)總裁James Bullard 10月16日在接受彭博電視台時指出，美國通膨預期呈現下滑走勢，因此FED可以等到今年12月再全面終止買債計畫。沒想到，美國股市在10月中旬觸底反彈後、Bullard 11月中旬竟然改口說單單是低通膨還不足以讓聯邦基金利率繼續維持在接近零的水準、FOMC到現在還沒升息已經算是很有耐心了。
Thomson Reuters報導，Bullard 11月14日還表示，薪資是落後指標，FED在考量通膨時無須加以理會。
19日發表的10月28-29日美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)會議備忘錄內容顯示，多位決策者建議對較長期通膨預期可能下滑的證據多加留意，因為如果經濟成長同步趨緩的話那將是一項警訊。FED理事Jerome H. Powell 17日在接受CNBC電視台專訪時指出，2015年年中開始升息的前提是美國經濟已經重返完全就業、通膨已經回升至2.0%。他表示，目前還沒看到升息的明確訊息、因為通膨仍低於預期。
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