MoneyDJ新聞 2025-12-24 09:32:51 黃文章 發佈
《MINING.COM》報導，週二，銅價刷新歷史新高，首次站上每噸12,000美元，為今年來因礦山停產與貿易動盪而推動的行情寫下新的里程碑，也令銅價有望取得自2009年以來最大的年度漲幅。
倫敦金屬交易所（LME）銅價盤中一度上漲2%，至每噸12,159.50美元，延續了今年近40%的漲勢。川普可能對銅徵收關稅的可能性，一直是推動價格走高的核心因素；今年美國進口量激增，也迫使其他地區的製造商為爭奪供應而展開競價。
美洲、非洲與亞洲多地礦山的中斷壓抑了產量，恰逢各國政府擴大在電氣化、再生能源與電網升級方面的支出，而這些都高度依賴銅。投資人也已將來自資料中心與人工智慧（AI）基礎設施的需求上升納入定價。
SiTration執行長史密斯（Brendan Smith）表示，當前漲勢反映了短期干擾以及在更長期的供應挑戰。儘管市場可能尚未陷入全面性供給赤字，但鑑於近期大型礦山停產、關稅風險轉變，以及與AI資料中心相關的需求加速，銅市出現高度熱情並不令人意外。
史密斯認為，相較於採礦，加工才是更尖銳的地緣政治斷層，因為中國主導精煉，生產了全球超過45%的精煉銅。他指出，冶煉廠與SXEW工廠需要數十億美元的前期投資、漫長的開發時程與專業技術，使得在既有樞紐之外快速新增產能極為困難。
BloombergNEF發布的《2025年轉型金屬展望》報告預測，與能源轉型相關的銅需求到2045年可能增加至三倍，且市場最早可能在2026年就轉為供給不足。智利、印尼與秘魯的中斷、審批進度緩慢，以及專案管線薄弱，進一步加深風險；若未對新礦與回收進行重大投資，到2050年赤字可能高達1,900萬噸。
供應受限是推升銅價的核心背景。近年來，美洲、非洲與亞洲多地礦山接連出現停產、罷工或技術問題，使原本就偏緊的礦產供給進一步惡化。更關鍵的是，全球礦業投資在過去十多年持續不足，審批流程冗長、環保與社會治理要求提高，導致新礦投產速度難以跟上需求成長。
其次，銅市需求結構已發生深刻變化。銅不再僅僅是傳統工業金屬，而是能源轉型與數位化浪潮的關鍵原料。電動車、再生能源、電網升級、資料中心與人工智慧基礎設施，幾乎無一不高度依賴銅的導電與耐久特性。
地緣政治與政策風險也是放大價格波動的重要因素。川普可能對銅徵收關稅的預期，促使美國進口商提前搶購，推高現貨需求，並迫使其他地區的製造商競相爭奪有限供應。由於銅加工高度集中於中國，全球超過四成精煉銅產能掌握在單一國家手中，使得銅市場對地緣政治變化格外敏感。這種供應鏈集中化，已成為新的戰略風險來源。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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