MoneyDJ新聞 2017-02-13 17:32:48 記者 王怡茹 報導
美國總統川普上台後，聯準會(FED)維持偏溫和的「鴿派」態度，市場也普遍預期今(2017)年第一季美國升息機會低，並使美國公債殖利率走低，且提振了投資人對債市的偏好。根據EPFR統計，上周(截至2/8)3大信用債市全面吸金，其中投資等級債淨流入58.8億美元(詳見末表)
，金額較上周再擴大；而新興市場、高收益債則分別獲得25億美元及2.6億美元的資金青睞。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪分析，美國聯邦法院駁回了川普所提出的限制移民行政令，隱含川普的政策執行可能不如先前預期般順利，同時市場對刺激政策的信心也連帶受到影響，並使上周美國10年期公債殖利率下滑至2.41%，帶動過去一周債市表現。
由於川普剛上任、政策執行面尚不明朗，使資金轉入高評等債尋求慰藉，上周投資等級債獲得近60億美元資金淨流入居冠。許家豪指出，根據美林報告，雖然美國1月就業數據表現佳，但薪資成長卻下降，且隨著勞動參與率回溫，失業率不減反增，因此，整體來說，美國屬基本面仍熱絡，但聯準會升息機率卻下降的投資環境；將有利於投資等級債的後市表現。
針對高收債，柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出，由於川普計劃在年底前推出減稅政策，將有助降低企業槓桿操作、提高現金流量和償債能力，並進一步改善高收債基本面，加上高收債市還有「違約率持續改善」、「償債壓力仍低(美國高收債2017年到期金額估470億美元)」及「企業獲利前景樂觀」等3大正面因素支撐，後市值得期待。
至於新興債方面，日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，川普上任以來未對減稅及擴大基建等財政刺激政策多做說明或公佈細節，使得股、債市均對先前市場期待作修正，而若美國就業及通膨數據未有顯增，聯準會應會維持循序漸進的升息步調，因此，美債殖利率可望維持區間整理。另外，在川普干預下美元恐難顯升，搭配油價持穩，均有利新興國家的經濟基本面改善；預期新興債利差仍有收斂空間。
債券基金資金流向：資料來源：美銀美林、EPFR截至2017/2/8；單位：億美元。