經濟衰退指標失靈 殖利率曲線倒掛刷新最長紀錄

2024/03/22 11:46

MoneyDJ新聞 2024-03-22 11:46:45 記者 李彥瑾 報導

觀察各項經濟指標,目前美國經濟景氣持續強勁,幾乎沒有顯露疲態的跡象。與此同時,被視為經濟衰退領先指標的美國公債殖利率曲線,處於「倒掛」形態已超過600多天,刷新歷史紀錄。

路透社報導,德意志銀行(Deutsche Bank)3月21日發表報告指出,自2022年7月初以來,美國2年期與10年期公債殖利率曲線持續呈現「倒掛」,即短債利率高於長債利率,已打破原最長紀錄1978年的624天,再創歷史最長紀錄。

根據歷史經驗,2年期與10年期美債殖利率曲線倒掛,通常是經濟衰退的可靠指標。一般而言,長債違約風險相對高,給予的利率通常高於短債,相對的,當投資人預判美國景氣衰退風險增加,則會逐步減碼股票等風險性資產、增持長期公債等避險標的,使得長債殖利率不易攀升,因此形成「殖利率曲線倒掛」。

殖利率曲線出現倒掛情況,對金融市場也是利空消息,因為短債殖利率上升會提高短期借款成本,使得消費者和企業減少借貸投資。

美國聯準會(Fed)20日結束3月FOMC會議,如市場預期利率按兵不動,同時上修2024年GDP成長率預測,從12月預估的1.4%大幅調高至2.1%,顯示Fed看好美國經濟持續穩健攀升,未來將以循序漸進的方式降息。

「殖利率曲線倒掛」與「經濟衰退」似乎已無必然關係,德意志銀行策略師Jim Reid在報告中分析,原因包括美國民眾在疫情期間收斂消費,累積大量現金儲蓄,有餘力應對高利率,以及美國去年上演銀行業危機,Fed及時出手解救,向銀行強力注入流動性,成功穩住大局。

(圖片來源:shutterstock)

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