佳總罕見買庫藏股；照明+小米電視擔成長動能

MoneyDJ新聞 2014-09-18 12:00:33 記者 萬惠雯 報導

國內最大LED散熱鋁基板廠佳總(5355)董事會通過擬實施庫藏股，為近年來首見。該公司已打入小米電視供應鏈，雖然出貨量仍在初期小量，但董事會已通過將加碼過去稼動率仍不足的大陸江門廠，再加上LED照明有機會通過美系大廠認證，兩大動能可望推升連年造成虧損包袱的江門廠終結虧損，助獲利向上。

依佳總的營收結構，LED散熱鋁基板占營收比重80%，主要應用在LED TV、監視器背光源；傳統PCB占比降至5%，應用在通訊、工業及汽車電子等；而去年新增產品線LED照明應用，占比重約在15%的水準。

目前佳總在LED散熱鋁基板應用仍以TV為大宗，在新產品的部分，佳總為小米電視的LED散熱鋁基板供應鏈，故未來將視小米電視的銷售狀況來觀察營運動能。

佳總順利打入小米電視供應鏈，雖然已開始出貨但目前僅為剛開始，但即便如此，佳總董事會已通過要加碼投資大陸江門廠，事實上，佳總江門廠一向為其獲利的拖累，主因即為江門廠稼動率不高以致無法獲利，故在目前江門廠稼動率仍不到五成的水準下，佳總已打算為小米電視加碼投資江門廠擴產，可見對其後勢需求有樂觀的展望。

除了小米電視外，佳總另一成長動能則聚焦在LED照明領域，目前正在送交美系大廠驗證，預計2個月內驗證可有結果，而該客戶未來潛在求量看好，且佳總提供的產品規格高，為較高單價的產品，有利於毛利率。

佳總7、8月營收逐月回升，9月營收維持持平，因第三季傳統旺季稼動率提升，估毛利率可望較上季提升，另外，因其收付美金造成第二季的匯損，第三季可望有機會回沖。

佳總已於8月底董事會通過正式實施庫藏股制度，將自8月28日至10月27日，買回公司股票1934張，維護股東權益，買回區間價為7.21-15.51元的水準，為近年來首見佳總擬買回自家股票的動作。

而在目前主力的LED TV散熱鋁基板的部分，目前佳總主要是以群創(3481)為最大客戶，但因目前直下式TV上市2年後，其採取FR4玻璃纖維板，漸漸產生散熱不佳光衰問題，未來若有機會轉採取鋁基板來替代，對佳總則有另一波的成長動能。