MoneyDJ新聞 2014-08-11 12:10:01 記者 鄭盈芷 報導
森田(8410)7月營收雖放緩，惟隨著客戶新品拉貨需求浮現，8月營收可望回歸正常水準，Q4則有機會迎接旺季；而在獲利方面，森田Q2隨營收提升，獲利估較首季明顯提升，Q3靠著業外大進補，獲利也將有三級跳的表現，今年獲利成長無虞；森田目前也積極尋求明年成長新動能，預料在大陸限制高汙染噴塗產能帶動下，森田有望打入陸系NB品牌大廠供應鏈，而在手機應用方面也逐漸看到機會浮現。
森田為全球主要IMR(膜內轉印)模供應廠，主要競爭對手為日廠與德廠，IMR由於可高自動化生產，達到一定生產規模更可降低成本，符合NB產業量產需求，森田近幾年營運成長動能都來自NB，而為尋求新一波成長動能，公司也積極布局新NB客戶，下一步則規劃將IMR膜應用於智慧型手機。
森田目前在NB產業看到的機會主要來自環保需求，大陸受到霧霾等影響，持續嚴加管控高汙染產業，這也使得噴塗產能受限，相較之下，IMR工法則相對環保，且良率以及生產效益又相對較高，據了解，大陸NB品牌大廠預計明年將推出數款IMR處理的機種。
由於森田過往即是該陸系大廠IMR膜的供應商，加以森田多年耕耘NB產業的背景，法人認為，森田應有機會打入供應鏈，預料Q4將會有較明確的消息出爐。
為分散營運風險，森田近年也持續尋求NB以外的成長動能，並將目光放到智慧型手機應用上，目前正積極開發產品中，森田目前研發進度卡在R角良率問題，不過法人認為該問題並不大，克服只是時間的問題。
其實IMR應用於手機並非近期的事，早期功能型手機按鍵即以大量採用IMR技術，而近年受到智慧型手機崛起，IMR應用雖一度沉寂，不過隨著中低階智慧機崛起，由於IMR應用可降低塑膠外觀件成本，甚至IMR表面處理的色彩、樣式以及質感也越來越多元，手機廠也重拾對IMR的興趣。
另一方面，目前手機大廠旗艦機已有幾款導入無線充電，由於金屬機殼恐影響無線充電的功能與效率，塑膠機殼還是有其優勢存在，法人認為，這對IMR應用也有加分。
回到今年營運，森田Q2在營收回溫帶動下，毛利率、獲利可望較首季明顯回升，而法人原估今年營運旺季將落在Q2、Q3，不過受到客戶新品延後推出，森田7月營收月減23%，預估8月回到正常水準，今年營運走勢則有可能如去年一般，旺季落在Q2與Q4。
森田Q3本業成長動能雖然趨緩，不過受惠於處分廠房獲利確定Q3入帳，估算將貢獻EPS逾2元，森田Q3 EPS仍將較Q2大幅成長。
法人估算，隨著營收規模回升，森田Q2 EPS估將達1元以上，較首季的0.64元大增，而Q3在業外獲利加持下，前3季EPS就可望超越去年整年。
