MoneyDJ新聞 2015-11-19 17:34:54 記者 徐伯豫 報導
根據市場預期，美國12月進入升息循環期的可能性頗大，因此近期市場開始關注金融類股的狀況，根據美銀美林調查全球經理人目前持有的產業，銀行業已經躍昇至第三位。投信法人表示，綜觀全球，各國銀行業的去槓桿化對於銀行的體質改善有正向的助益。此外，美國景氣復甦有助房地產的買氣，目前房市沒有泡沫化的風險，房貸需求量可望增長，看好金融股表現空間。
隨著美國12月升息機率大增，相對於非美元貨幣、股票重挫，均對金融股確實一大利多，因為在利差擴大的影響下，包括保險、銀行等金融類股可望坐收利益，也帶來相應投資機會。
瀚亞投信副投資長林如惠表示，相較於目前30年期公債殖利率僅約3%，金融股因具備資本利得成長、股息保護兩大優勢，自然能獲得資金一定的青睞；此外，在升息前後，因為景氣擴張所導致借貸利率的上揚，將有助於銀行股營收表現，因此看好金融股表現空間。
中國信託全球股票入息基金經理人林柏均進一步說明，美國進入升息周期後，利率逐步提高對於銀行放款利差(Net Interest Margin)提高有較大的幫助。再者，美國房市狀況相當良好，包含新屋開工、成屋銷售、主要城市房價等各項數據均穩健增長；加上Fed升息後可刺激目前仍在觀望的民眾進場購置房地產，因此看好未來幾年銀行的房貸需求量仍會繼續成長，且沒有房市泡沫化的風險。
林柏均亦提到，美國大銀行在2010至2013年間，需為2008年金融海嘯前所銷售之房貸衍生性金融商品，提列上千億美元的法律成本；目前主要銀行已和美國司法部與消費者多數已達成和解，未來相關法律風險成本將大幅降低。加上Basel 3之後，美國銀行資本適足率大幅提高，且經歷過去幾年的去槓桿，大銀行體質已較金融海嘯前改善許多。
另外看到亞洲國家部分，瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，儘管亞洲國家仍處於量化寬鬆環境下，低利率環境對於金融業利差形成壓力，但仍看好亞洲金融銀行股投資價值，原因在於其股利發放率平均達40%，形成所謂高資產品質、高獲利及高股利等三高特性，在震盪的市場行情中，反而能提供一定的保護。
再就評價面來看，亞太地區銀行股的PB值，目前多處於歷史低檔，以亞太不含日本為例，僅1.1倍，與歷史均值的0.9倍相當接近，提供良好的低檔布局機會。
圖、美銀美林全球經理人調查各產業(相較於歷史之持有部位)
資料來源：BofA Merrill Lynch Global Fund Manager Survey，2015.10
金融股基金近期報酬率(%)
| 富達全球金融服務基金 |
15.82 |
6.74 |
-0.68 |
0.40 |
21.84 |
| 法巴百利達全球金融股票基金/年配(歐元)(本基金之配息來源可能為本金) |
12.94 |
8.71 |
-0.46 |
0.32 |
16.67 |
| NN(L)銀行及保險基金(歐元) |
12.71 |
6.51 |
-1.00 |
-0.35 |
15.63 |
| 歐義銳榮金融基金R |
8.70 |
6.12 |
-2.30 |
-1.76 |
11.98 |
| 貝萊德世界金融基金A2-EUR |
7.25 |
7.37 |
-3.17 |
-4.94 |
11.22 |
| 木星金融機會基金-美元 |
2.11 |
-0.30 |
-6.18 |
-5.53 |
3.10 |
| 富達全球金融服務基金(A類股-美元) |
1.74 |
-0.09 |
-4.22 |
-6.06 |
3.28 |
| 新加坡大華全球金融基金 |
-0.54 |
3.15 |
-1.57 |
-2.40 |
2.14 |
| NN(L)銀行及保險基金(美元) |
-0.83 |
-0.32 |
-4.48 |
-6.64 |
-1.77 |
| 貝萊德世界金融基金A2-USD |
-5.70 |
0.74 |
-6.48 |
-10.59 |
-5.22 |
資料來源：MoneyDJ、淨值日期：2015/1117~18
