MoneyDJ新聞 2014-09-01 10:53:50 記者 陳祈儒 報導
加百裕（3323）在鋰電池產業直接跟國內產能較大的新普（6121）、順達（3211）競爭；在近年筆電產業市況下滑，且全球平板成長力道趨緩下，加百裕2011~2013年屢見單季虧損，在去年擴大在非NB以及非平板的工具機市場之後，今年首季毛利率已有回穩趨勢，且上半年各季都出現盈餘，Q2單季每股盈餘亦是近15季新高水準。法人預期，只要匯率沒有變動，今年全年每季都賺錢機率甚高，營運是近三年相對穩健的一年。
加百裕的鋰電池模組主要應用在筆記型電腦、平板電腦、網路設備援電池等，近年也開發電動摩托車、工具機用鋰電池等市場。加百裕經營層跟仁寶電腦（2324）等筆電代工廠關係良好，也曾成功開發過像是華碩電腦（2357）、聯想（Lenovo）等一級的筆電大客戶。
2010年加百裕跟順達原本要走向合併，但是結盟計畫最後破局，讓加百裕在知名筆電客戶的供應地位受到影響。而且近五年來自鋰電池模組同業競爭十分激烈，同業間彼此搶單傳聞從沒斷過；加百裕因產能相對這2家同業為小，所以報價常常吃了悶虧。
加百裕今年7月、8月份為淡季，預料9月份營運才較為回升，主要是第3季上半季客戶新舊機種交替期，第3季營收不易較第2季成長。而預料9~11月份才會進入旺季營收高峰。
歐美電動工具機現在以鎳氫電池為主，為了環保逐步改用鋰離子電池為電力來源。法人推估，加百裕目前來自電動工具機營收比重約2~3成之間，其他營收占比仍以筆電、平板為主。所以，本季營收動能主要仍是來自NB/平板市場。
目前來看，整體NB/平板市況約在季底可望轉佳，因此領先公司如新普、順達8月營收表現要再做進一步觀察，而以目前多款平板、筆電上市時間來粗估，各鋰電池廠的9月營收有機會明顯回升。
加百裕去（2013）年一季損平、一季賺錢，而兩個季度賠錢，不過全年仍保持獲利。就上半年毛利率、淨利率表現，加百裕上半年已是近9季以來毛利率與淨利率水準高峰。
今年上半年加百裕連續兩季獲利後，第3季只要營收持穩，單季小賺機率仍高。接下來第4季進入旺季，法人初估其全年EPS大約1.7~1.75元，以同業目前本益比來看，待加百裕反映過本季營運淡季後，後勢有潛在空間。
同業間今年下半年旺季營收來源也不盡相同；新普今年下半年主要靠NB、智慧手機鋰電池模組ODM客戶需求而回溫。順達今年並沒有智慧手機客戶，主要是靠筆電、平板產品。而加百裕主要來自於筆電、平板、工具機等。
