精實新聞 2013-04-16 12:47:46 記者 王彤勻 報導
世界(5347) Q1營收微幅季增0.7%為47.86億元、年增51.75%，符合公司於法說會上提出，Q1營運將能淡季不淡的看法。不過，外資花旗(Citi)出具的最新報告，卻將世界從中立(Neutral)降評至賣出(Sell)，主要是第一、世界目前稼動率已近100%，不過卻遲遲未取得新產能，未來營收、獲利向上空間有限；第二、缺乏可進一步切入快速成長的小面板驅動IC市場(主要是應用於智慧型手機)的技術和產能，將商機拱手讓人；第三、來自擁有12吋產能的一線晶圓廠，在類比IC先進製程的競爭壓力加劇。
此外，由於花旗認為，世界過去8個月股價已大漲128%、關於其包括電源管理IC等高毛利產品對獲利的挹注已在股價中充分反映，因此對世界降評。不過考量到世界因稼動率維持高檔，以及成本結構的改善，花旗調高世界今年毛利絕對金額預估5-10%，估計其今年毛利率可望達28.82%，並將其目標價從22元略升至23元。
花旗指出，茂德最近已宣布將12吋廠的約1000台晶圓生產設備售予格羅方德，而格羅方德可能將這些設備移至新加坡的Fab 6、用於12吋廠LCD驅動IC和類比IC產品的生產；至於德儀(TI)也向力晶購買了為數可觀的機台設備，加上金士頓(Kingston)亦向力晶預訂了約2萬片晶圓的月產能、以用於DRAM的生產，因此花旗認為，目前全球恐暫時沒有12吋廠的產能要出售，世界的12吋晶圓廠機會之窗恐怕已經關閉。
而花旗也進一步分析，隨著類比IC製程逐漸朝12吋廠的0.13微米轉移，世界的電源管理IC訂單也很可能往擁有12吋廠的格羅方德、德儀，甚至國內的老大哥台積(2330)、聯電(2303)流失。
花旗預估，世界Q1的稼動率已達97%，而Q2稼動率更可望推升至100%，直至年底前估計也均會維持滿載。因此在未取得新產能的不利因素影響下，世界今年全年動能將趨於平緩，不過折舊金額的大幅下降，對世界今年的獲利成長仍大有幫助。
相對於世界去年全年折舊約34.65億元，今年折舊可望降至23億元，其中，Q1的折舊金額估為6.1億元，之後逐季遞減。
