MoneyDJ新聞 2015-03-02 09:49:35 記者 鄭盈芷 報導
鋼市持續低迷，中鋼(2002)4~5月盤價重挫逾5%，法人指出，從中鋼頻頻調降盤價來看，鋼市仍須謹慎以待，而中鋼Q2獲利也恐將收斂，今年整年獲利則估將力拚與去年相當的水準。
中鋼為國內唯一的一貫作業高爐煉鋼廠，在國內市占率超過50%，中鋼為提升營運體質、穩定獲利，近年持續優化成本結構、增加高附加價值產品出貨比重，並且更積極耕耘下游用鋼企業。
中鋼去年在鐵礦石等原料大幅下跌、惟鋼價則相對有撐下，去年稅後淨利超過200億元，獲利出現強勁的復甦力道；展望今年，法人認為，中鋼今年獲利重點仍在持續改善的成本結構，以及如何使盤價維持在相對平穩的水準。
受惠於去年底鐵礦石跌落70美元/公噸，法人認為，中鋼首季在低價原料庫存效益帶動下，首季稅後淨利可望力拚50億元以上，還是有機會贏過去年同期的36億元表現。
不過觀看中鋼近期開盤表現，中鋼盤價從去年12月開始鬆動後，已經連續4度開跌，尤其在今年3月與4~5月盤價更見跌幅明顯擴大，顯示鋼市需求遜於預期，導致中鋼議價能力走弱。
法人認為，從近期鐵礦石跌幅來看，換算中鋼Q2每公噸粗鋼生產成本應僅改善10~15美元/公噸左右，不過鋼價跌幅卻大於30美元/公噸，中鋼Q2產品利差恐將進一步收斂，法人預估，中鋼Q2稅後淨利有可能降至40~45億元。
展望下半年，法人認為，有鑑於今、明年鐵礦石供給都將明顯增加，預期下半年鐵礦石還是有可能持續下滑，而若下半年鋼價能夠有所支撐，中鋼下半年獲利將有機會與上半年相當，全年獲利力拚維持與去年差不多的水準。
不過較不好的情況則是，若鋼市需求遲遲未見復甦，隨著鐵礦石等原物料下滑，鋼價有可能跟著走跌，最壞的情形是「死亡螺旋」再起，也就是鋼價與原料都缺乏支撐力道，兩者不斷向下滑落，法人指出，倘若下半年鋼價持續下探，中鋼下半年獲利將較難維持上半年表現，仍須持續密切關注鋼市動態變化。
事實上，近期大陸、北美、歐洲等主要鋼鐵市場表現都差強人意，而去年表現相對強勁的美國市場近一個月鋼價跌幅也見擴大，法人認為，美國鋼市受到亞洲鋼市低迷影響，導致近期出現補跌的狀況，而近期亞洲鋼市疲乏不振則還是受到大陸市場氣氛不佳影響。
雖然目前大陸鋼材社會庫存仍在相對低檔位置，不過在庫存回補需求遲遲未見發動的情況下，市場觀望氣氛依舊，法人認為，後續需求能否浮現，除持續關注相關經濟刺激政策的推動，以及貨幣寬鬆效應何時顯現外，大陸房地產市場能否回暖也是重要指標；另外，大陸受到嚴重空污影響，加上今年為十二五最後一年，大陸政府有可能加強執行淘汰落後產能等政策，此將有助於改善大陸鋼業體質，對於亞洲鋼市也有正面激勵的效果。
中鋼去年創下稅後淨利突破200億元的佳績，法人推估，中鋼今年上半年在低價原料成本挹注下，上半年稅後淨利將有機會力拚百億元水準，而中鋼今年稅後淨利若要續拚200億元，下半年則將是重要關鍵，倘若下半年鋼價能夠走穩，中鋼下半年獲利應有能力維持與上半年相當水準。
