MoneyDJ新聞 2019-03-27 10:22:15 記者 陳苓 報導
上週五(22日)美國10年期和3個月期公債的殖利率曲線短暫倒掛，週一(25日)此一殖利率曲線再次反轉，市場降息預期高漲。專家分析，美國聯準會(FED)升息和降息循環的間隔，平均只有6.6個月。
CNBC、Barron`s報導，Natixis美洲經濟學家Joseph LaVorgna研究過去五次緊縮循環，發現FED升息週期最後一次調高利率和第一次降息，兩者的時間間隔平均為6.6個月。不過他強調，歷年來升息和降息循環的間隔不斷拉長。1984年8月的最後一次升息，和第一次降息只差了一個月。1989年7月的最後一次升息，和第一次降息相差四個月。1995年2月時相差五個月，2000年5月時相差八個月，2006年6月時更相差十五個月。
FED本次緊縮循環中，最後一次升息在去年12月。上週三(20日)FED暗示今年不會升息後，市場降息預期大起，目前投資人估計FED有超過50%機率在9月份降息。
美系外資報告稱，如果衰退機率提高，歷史經驗是下一步將降息。但是就算真的衰退，股市也未必會大跌，長期利率下滑，可能會提振對利率較敏感的市場，例如房市，因此目前股市可能過度反應。而且和股市緊密連動的垃圾債(即高收益債)表現仍相當穩定。
報告指出，以往美國政府過度揮霍時，「債市義勇軍」(bond vigilante)會拉高利率，要求美國政府恢復財政紀律。當時民主黨策士卡維爾(James Carville)曾說，如果有來生，他想變成債市，可以嚇倒任何人。但是如今債市似乎釋出非常不同的訊號，投資人變成衰退義勇軍，改用衰退訊號恫嚇投資人和決策者。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，週二(26日)追蹤垃圾債的「iShares iBoxx $ High Yid Corp Bond」(代號HYG.US)上漲0.24%收86.02美元。之前兩個交易日分別小跌0.03%、0.36%。
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