MoneyDJ新聞 2022-10-21 10:17:13 記者 趙慶翔 報導
下周IC設計廠將開始進入法說會的旺季，像是聯發科(2454)、智原(3035)、譜瑞-KY(4966)、瑞昱(2379)、立積(4968)、盛群(6202)、義隆(2458)等，產業面涵蓋的手機、網通、筆電、消費性電子等，法人除了關心個別廠商對於市場看法、營運展望之外，也將關注三大重點，包含庫存去化、客戶需求、明年價格等議題。
IC設計公司第3季普遍受到通膨、升息導致營收表現疲弱，多繳出季減成績，成本端維持高檔、客戶要求降價的拉鋸戰，也讓毛利率或多或少出現壓力，不過在台幣貶值之下，業外有匯兌利益進帳，讓整季獲利表現增加一些動能。
依照第4季各個應用類別的市場需求來看，手機、筆電、消費性電子產品等仍維持疲弱態勢，不過電視已經出現需求緩步回溫，網通、伺服器、車用等需求也相對明確。不過法人也早已預期今年接下來的走勢，更關心的將會聚焦於明年的營運展望，包含供應鏈去化庫存的狀況、客戶的需求、以及明年投片與價格策略等。
從庫存狀況來看，IC設計業者第3季的庫存金額恐怕還是偏高，業內人士大多認為，要等明年首季底才可能落底，甚至部分會延續到第2季，且農曆年的因素影響之下，今年第4季、明年首季的展望恐怕都相對保守。
另外，台積電(2330)明年漲價的消息也將連動著IC設計廠商的毛利率表現，再多的產品組合優化，也不比成本的控管，業內透露，部分晶圓代工廠已經在價格上有折讓、特惠促銷，只希望對保守的投片量可以有刺激力道，但終端客戶仍在去化庫存的階段，因此高成本的庫存仍將影響到第4季、明年首季的毛利率表現有壓。
進一步觀察個別廠商的法說會重點，聯發科第3季營收低空飛過財務預測下緣，法人也保守預估，第4季仍面對智慧型手機庫存持續修正，財測恐怕也不樂觀，將比起第3季下滑，而先前全年營收目標為年增接近20%，營業毛利率目標仍落在48-50%，恐怕也將有下修的壓力。
另外，由於PC供應鏈大多認為，持續積極去化庫存，並預計將持續到明年上半年，加上通膨、升息等不確定因素之下，使明年訂單能見度也相對不明朗，力拼明年下半年去化庫存告一段落、恢復正常產業拉貨力道。
譜瑞-KY也受到整體PC市況有擾營運，但也受惠於主晶片大廠Intel、AMD推出新PC平台都已支援USB 4及PCIe Gen 5等高速傳輸解決方案，加上資料量放大之下，儘管短期PC市場有擾，但中長期來說，高速傳輸需求仍然不減，而譜瑞-KY在新技術上也有量產經驗，有望增加後續動能。
瑞昱也因PC市場需求的疲軟，使下半年存在壓力，但也由於Wi-Fi 6滲透率持續提升、乙太網路和PON產品規格升級需求，且市占率成長之下，法人預估，第4季營運有機會抵銷PC的疲弱，營收應不會出現急劇下滑，仍具有支撐力道。
同樣受到PC市場疲弱影響的還有NB比重高的義隆，市場預期，由於供應鏈指出，庫存持續調整，第4季營收表現仍較第3季有下滑壓力，最快明年第1季底才會趨於明朗，不過值得注意的是，義隆在車用領域的布局已多時，有機會在明年起陸續發酵、添動能。
另外，射頻晶片廠立積第3季營收繳出季增，已經逐步比起先前改善，但短期歐洲路由器市場仍受到通膨因素有擾，加上先前中國多地封控，影響當地消費需求、買氣不佳，且電信商標案市場也多數放緩，後續有待總體經濟復甦，不過中長期WiFi規格轉換的需求仍存。
至於MCU產業方面，消費性電子產品需求仍然疲弱，加上價格端受中國殺價競爭、毛利率比起其它產品壓力更大，像是盛群、智原的子公司雅特力皆受到此因素影響營運表現，市場預期，第4季MCU受到通膨、升息等問題，造成庫存大量堆積，消化不易，也是拖累營運主因。
不過，市場也看好，智原第4季有機會在客戶量產業務放大而回溫，加上中國刺激方案的推動，包含智慧電表、物連網等產品有望添動能，今年全年營收年增60%以上的目標可望達成。
