《Fund眼看天下》基本面佳 拉美基金前景看俏

精實新聞 2011-12-16 19:25:06 記者 王怡茹 報導

全球股市持續震盪，海外基金敵不過大環境的不景氣，今（2011）年的績效表現幾乎可用「跌跌不休」來形容，包括拉美、新亞、新歐等新興市場更是賠慘了，今年以來跌幅紛紛逾20%，究竟這低迷的行情會持續到何時呢？針對拉美市場，投信法人表示，巴西在降息以及取消金融交易稅（IOF）的激勵下，對未來股市行情將有支撐，明（2012）年前景相當看好，建議投資人逢低買進佈局，趁機撿便宜。

2011年全球經濟是混亂且震盪的一年，由於拉美市場最大經濟體巴西先前採取貨幣緊縮政策抑制通膨，加上歐美債務危機造成投資人將資金抽離風險性資產，導致該市場明明基本面不錯，今（2011）年以來的表現卻是不盡理想。據統計，今年以來截至12月15日止，以MSCI美元計價的區域型指數來看，三大新興市場均呈現下跌，其中拉美指數下跌23%，新歐指數下滑25%，新亞指數也跌了21%

即將揮別慘淡的2011年，邁向嶄新的2012年，持有拉美基金的投資人到底該何去何從呢？基本上，投信法人普遍認為，雖然拉美股市今年受到通膨問題、歐洲債務危機衝擊而壓低了市場行情，但基本面仍佳，在經濟成長力道強勁、降息題材等支持下，有機會在2012年成為投資亮點。

台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，近期拉美股市底部由財報與政府政策利多支撐下築底回升，巴西貨幣政策從8月底至今已連續降息3次，利率調降1.5%至11%，更在12月1日祭出減稅方案，將海外投資者的金融交易稅從2%降至0%，並降低家電用品與消費信貸稅率，預期可吸引外資回流，刺激內需消費。

另外，據Bloomberg統計，在拉美最大經濟體巴西12月上攻行情帶動下，近10年(2001~2010年)12月佈局MSCI拉丁美洲指數，正報酬機率百分之百，單月平均漲幅為4.9%。張菁惠強調，巴西將明年經濟成長率目標設定為5%，高於目前市場上預估的3.5%，不但樂觀看待巴西後市，更期待拉美股市12月份表現。

ING金磚七國基金經理人陳信嘉也說，新興市場過去存在高通膨的疑慮，所以採取升息動作，巴西政府甚至課徵IOF造成外資卻步。不過，近2個月的情勢已呈現反轉，該國陸續取消了對外資的各種管制，可望激動外國資金重返股市，後市表現看俏。

伯瑞投顧則看好拉美中小型股。柏瑞拉丁美洲中小型公司基金經理人史戴西．史戴莫(Stacy Steimel)指出，拉美市場有三大趨勢對中小型股有利，包括中產階級增加帶動消費力；其次為需求擴張，巴西帶頭轉型為內需主導型國家，國內消費占GDP比重已達60%；最後則是中小企業聚焦非民生必須品消費與工業，投資標的與大型股著重於金融、原物料及能源有很大的差異。

展望2012年，張菁惠認為，因拉美實質利率達2%以上居全球之冠，是全球最具降息空間的區域，未來除巴西外的其它拉美國家應該也會陸續進入降息循環。再加上拉美財政體質佳，將來透過財政政策經濟成長空間相對較大，在政策利多可期下，以及明年預估企業盈餘持續2位數成長，預期拉美在全球經濟成長動能減緩過程中有機會勝出，尤其以消費、金融類股受惠最多。

近6個月拉美基金報酬前10名(原幣)：

資料來源：截至2012/12/14；Lipper統計，台新投信提供。