精實新聞 2013-05-28 08:31:19 記者 陳怡潔 報導
美國聯準會在景氣持續好轉前提下，對縮減購債已有共識，消息一出造成上周風險性資產劇烈波動，但根據EPFR最新資金流向統計，資金仍持續買單具政策支持的美、日股市，上周分別流入44.63億與30.43億美元。自2008年金融海嘯以來，美日成熟市場基金遭資金大幅調節，向來賣多買少，隨今年來流入總額來到587億與289億美元，已創下5年來單年度流入新高。
在新興市場部分，全球新興市場穩定流入7.79億美元，而亞洲(不含日本)受中國PMI不如預期影響，轉為淨流出1.39億美元，拉丁美洲與金磚四國的流出趨勢也並未減緩。反觀歐非中東受惠油價止跌回穩，近期可見資金回流跡象，上周小幅加碼1.79億美元，為連續2周淨流入。
摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，受到聯準會將啟動退場的傳言影響，上周全球股市大地震，日股更有單日重挫千點的宣洩賣壓出籠。不過雖然聯準會每月850億美元購債規模未來隨經濟數據而調整，但並非每月定量減少的退場，且已持有的資產聯準會則可能任其自然到期，以減少衝擊。
此外，聯準會未來即使每月購債規模縮減，仍淨增加購債。其他央行則持續降息與量化寬鬆，使市場資金持續增加。因此，謝瑞妍認為，在政策調整是以基於經濟改善為前提，調整幅度亦和緩並維持資金淨寬鬆，風險性資產仍將獲得低檔支撐。
對短線波動壓力大增的日本股市，謝瑞妍分析，自去年11月安倍內閣拋出三大改革議題後，日股迄今波段漲幅超過7成，加上中國PMI數據不如預期增加市場避險需求，促成日圓急升，並連帶拖累日股跌勢加劇，但預期在獲利了結賣壓出籠後，市場將重新回歸基本面。
謝瑞妍指出，從首季財報來看，不僅市場持續上修日股每股盈餘預期，企業資本支出的意願也有提升，搭配6月安倍內閣將出台刺激民間投資政策方向，對日本長期基本面將呈現結構性改善，對股市而言皆屬正面支撐。
上周除聯準會記錄外，對市場另一大衝擊是匯豐版中國5月份PMI初值不如預期，更跌落50的景氣榮枯線以下。摩根中國A股基金經理人張正鼎說明，5月份PMI數據為49.6，顯示中國經濟仍處於調整階段，但中國股市反應相當淡定，上證指數不跌反漲且周線更連4周收紅。
張正鼎進一步指出，中國已將2013年經濟成長定調為溫和復甦，從股價反應來看，市場對景氣放緩已有預期，加上當前本益比約10倍，相當接近海嘯時的歷史低檔位置，但中國經濟情況早不可與金融海嘯時同日而語，在在顯示中國股市底部浮現，預期低接資金將開始反手加碼陸股。
張正鼎認為，中國股市本質上以內需產業為主，受惠城鎮化浪潮，包括醫療保健、家電、乳品、建築等需求日漸增加，隨著景氣逐漸脫離底部，股市動能應可逐漸增溫。
