九豪大陸昆山廠稼動率下降Q4仍將虧損，但估大陸廠明年下半年轉虧為盈

精實新聞 2002-12-19 08:37:32 記者 賴育漣 報導

儘管下游電阻廠商營運均沒有大幅滑落的狀況，但上游氧化鋁基板的九豪精密(6127)今年卻已二度調降，每股稅後淨損目標達0.82元，公司18日正式調降財測指出，因甫量產的昆山廠9、10月因氣候因素，造成稼動率及直通率(良率)低落到5成以下，11月已回到5-6成，目前九豪月產能將晉升全球第二大，尤其國巨(2327)已是全球電阻市佔率最大廠商，在日本陶瓷基板競爭廠商逐步在淘汰中，只要九豪昆山廠能順利運作，將較日商具備更佳價格優勢及在地服務，不過今年因二度調降財測，因此公司保守估計明年下半年昆山廠才會轉虧為盈。 

目前九豪的客戶以國巨、大毅(2478)為主，昆山廠則已與旺詮(2437)小量出貨配合中，晶片電阻的基板佔營收55-65%，排阻為20-35%，雷射加工部分約10%。從第三季起，因客戶對產品品質要求更為嚴格，加上對當地氣候不適應，因此第三季昆山廠營運陷入谷底，該廠全年虧損幅度超過5000萬元。 

台灣已是全球電阻供應集中地，觀察今年電阻廠商營運並不特別悲觀，大毅雖然調降財測，每股稅後盈餘目標仍有1.89元，而旺詮第三季營運加溫，公司指出第三季原料成本下降效應逐步顯現，前三季每股稅後也有0.58元，雖然九豪在交貨旺詮並不多，但從第一季至今，公司估計價格已經跌落15-20%，價格已處於谷底下與日本競爭對手的價差也維持在5%以內。 

因從下半年起客戶對品質控管更為嚴格，加上九豪昆山廠產能不順，造成投資損失，根據新財測，第四季單季將虧損超過5000萬元，其中昆山廠約3000多萬元，台灣廠第四季每月平均虧損300-400萬元，但打消1000多萬元存貨，台灣將虧損2000多萬元。 

九豪指出，第四季昆山廠生產面臨嚴重衝擊，但經過調整後，稼動率已回升，目前昆山廠有2條生產線，單條月產能達300萬片，搭配台灣3條生產線，單月總產能以達1500萬片以上，預計明年第二季再增一條生產線，規模將僅次於日商丸和(Maruwa)單月2000萬片的產能，只要良率及稼動率提升，在九豪仍具備成本優勢下，明年下半年昆山廠有機會轉虧為盈，陶瓷基板業務至少能損益兩平。