MoneyDJ新聞 2018-09-18 10:59:45 記者 新聞中心 報導
經濟參考報報導，大陸中信固收團隊表示，在寬貨幣向寬信用傳導過程中，透過定向降準來放大貨幣乘數是助力寬信用的重要管道；而從工具對沖的角度看，9月底美國FED再次升息幾乎板上釘釘，預期人行將小幅跟隨升息，在此同時的定向降準對沖顯得更為重要，故預計人行10月前後可能再次實施定向降準措施。
大陸人民銀行昨(17)日意外展開中期借貸便利(MLF)操作2,650億元(人民幣,下同)，無逆回購操作；由於當日無逆回購到期，實現淨投放2,650億元。市場人士表示，MLF投放的是中期流動性，既有助於平抑短期多因素擾動，又可滿足機構對跨季跨年資金需求；且短期流動性供需面臨多重因素影響，人行加大流動性支持力道在意料之中。
中信固收團隊指出，根據大陸財政部先前文件要求，9月是地方政府專項債券集中發行期，在9月7日全額續作MLF到期量後，本次新作2650億元1年期MLF可補充因地方政府專項債發行導致的流動性缺口，避免流動性環境遭受較大的衝擊；其次，大陸中秋節假期和十一假期來臨，民眾現金需求增大，人行投放流動性可補充流動性缺口。
此外，大陸當前存款增速緩慢，中長期流動性缺口仍存在，一方面，10月地方政府債券發行量和第四季MLF到期量較大；另一方面，今年以來的MLF大量操作造成了MLF餘額的快速攀升。
該團隊表示，大陸當前經濟基本面和貨幣政策面臨內外壓力，維持利率平穩運行、營造穩定的金融環境十分重要。在此之下，人行操作更加突出前瞻性，即在流動性面臨收緊壓力之前展開對沖操作，維持資金面處於相對穩定的狀態。
