MoneyDJ新聞 2022-04-13 13:45:54 記者 郭妍希 報導
關鍵工業金屬庫存拉警報，受到歐洲能源成本飆歷史高、俄烏開戰衝擊俄羅斯產出影響，全球鋁、銅、鎳、鋅等金屬庫存，過去一年狂減最多7成、已來到需要警戒的水位。
英國金融時報13日報導，4月初以來，倫敦金屬交易所(LME)的鋅庫存驟減近60,000公噸，下探兩年低點45,000公噸。過去數月，電費不斷飆高，迫使嘉能可(Glencore)、托克(Trafigura)、挪威海德魯(Norsk Hydro)等業者對陷入虧損的鋅、鋁熔爐限產。為彌補產能，部分業者從LME倉儲提取庫存來履約。分析人士指出，由於鋅熔爐較易調整產能，因此短期內鋅熔爐減產的速度也許會比鋁還快。
報導指出，庫存低迷可能導致LME報價飆高，因為交易商、生產商為了平倉，會選擇重新購買期貨合約，而不是直接從LME倉儲提取庫存交貨。這引發疑慮，因為LME不久前才因為惡性軋空導致鎳價飆逾250%而暫停其交易。
LME體系外的倉儲數據，也無法緩解金屬報價可能飆高疑慮。BMO Capital Markets分析師Colin Hamilton指出，2月期間，LME追蹤的鄰近體系外倉儲顯示，鋁庫存月減29%至218,000公噸，鋅庫存也月減28%至15,000公噸。
高盛則預測，精煉銅的供應缺口今(2022)年恐達375,000公噸，是之前預期的兩倍之多，足以將所有可見庫存在12月底前消耗光。
原物料價格將續飆40%？
摩根大通(JPMorgan Chase & Co.，通稱小摩)預測，俄烏開戰促使更多投資人認真看待原物料產業，預測相關原物料價格可能會進一步飆漲40%。
Business Insider、OilPrice.com 4月7日報導，小摩發表研究報告指出，原油、金屬(排除黃金)、農產品價格未來可能會較目前續增30~40%，而投資人過去一年的原物料資產配置比例雖增加，卻遠未達到超越平均權重(overweighting)的水平。
根據小摩計算，非銀行投資人目前的原物料配置比例為0.72%，雖高於雷曼兄弟倒閉後的平均值，卻仍遠低於2008年、2011年高峰(圖見此)。報告稱，人們如今更加需要對通膨避險，可以想像原物料對全球金融資產的長期配置比例終將突破1%，超越2008年或2011年寫下的前波高。
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