MoneyDJ新聞 2025-03-10 13:41:25 記者 新聞中心 報導

據港媒報導，瑞銀調降小米(1810.HK)評級，由「買入」降至「中性」；但目標價大升79%，由33.5港元升至60港元。瑞銀指出，小米未來續有多項催化劑，包括人工智慧眼鏡、電動SUV推出，但執行力成疑；潛在負面因素包括電動車產能擴張不足，中國補貼政策效果減弱。小米股價今(2025)年以來一路攀升，2月27日盤中一度進逼59港元，隨後轉趨高檔震盪；今(10)日開低走跌，截至13:32左右暫報52.55港元、跌3.31%。

瑞銀指出，小米股價於年初至今已上升60%，主要受中國補貼政策延長、今年電動車出貨量目標、SU7 Ultra成功推出所支持，且認為上升情境已反映在股價中。目前小米本益比估值倍數已高出5年均值3個標準差。另上述目標價反映明(2026)年預測核心業務本益比23.8倍，相對蘋果公司為28.7倍；同期電動車業務預測市銷率2倍，相對比亞迪(1211.HK；002594.SZ)0.9倍、特斯拉6.4倍；為平衡當前估值風險回報，故下調公司投資評級。

不過，為反映較好的物聯網(IoT)收入及利潤前景，將公司2024至2026年核心盈利預測上調2%至23%，並調升同期電動車盈利貢獻預測。基於上調及向前置換核心及電動車業務估值，瑞銀上調小米目標價，反映明年預測本益比27倍，且相信公司電動車業務估值相對中國同業及比亞迪有溢價亦屬合理，主要由於增長最快及更完整的AI生態系統。

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