MoneyDJ新聞 2015-10-13 17:24:37 記者 王怡茹 報導
第3季受到美國聯準會(FED)升息預期以及油價下跌的影響，高收益債市表現較為不佳，但這樣的情勢有機會在本季出現反轉。投信法人指出，目前高收益債市已出現跌深情況，投資價值浮現，預期第4季隨著油價回穩，加上良好的基本面支持，高收債可望展開反彈行情。
【3關鍵因子 支撐高收債反彈】
美盛環球資產管理投資董事Amanda Stitt(附圖)表示，過去這12個月以來，高收債市主要面臨3次衝擊，第1次是在去(2014)年夏天、第2次為2014年底，均為能源價格大幅下挫影響所致；第3次則落在今(2015)年夏天，主要係中國景氣趨緩造成市場投資情緒欠佳，高收債市又遭遇流動性問題，因此第3季表現並不好。
Amanda Stitt進一步指出，現階段高收債平均殖利率是8%，與過去十幾個月的平均5%~6%相比，確實好得許多；而今年第3季高收債市場平均跌幅為5%，此相同的跌幅出現在2011年第3季〈當時進入第4季後便展開大幅反彈，並寫下史上最好的單季報酬表現(+6%)〉，依此推論今年，高收債第4季表現值得期待。
他也說，高收債今年10月來已出現反彈跡象，後續支撐上漲的動能主要有3大關鍵，包括市場願意承受更多風險、中國經濟數據回穩以及穩定的油價，只要投資人可以接受較高的投資風險，以投資評價來看，高收債相當有吸引力，即現在進場有機會帶來更優渥的收益。
【亞高收利差 具優勢】
柏瑞投信則最看好亞高收。柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君指出，儘管市場對美聯準會可能年底升息的預期、因此造成全球債市波動，但根據JP Morgan亞洲高收益債券指數顯示，亞洲高收益債信用利差仍為600bps(基準點)上下，與過去5年平均約400bps相較，顯見仍有收斂空間，突顯投資價值。
施宜君強調，根據過去經驗，若短時間內信用利差大幅放寬，通常會促發亞高收信用利差收斂，而日前中國人民幣重挫，便提供亞高收市場一介入的時機點。此外，今年亞洲高收益債券的發行量低於去年，在物以稀為貴的影響下，有望持續推升亞洲高收益債券的表現。
至於當前債市布局策略，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，雖然升息遞延的預期攀升，帶動信用債市表現，但短線市場的波動仍大，建議透過複合債廣納多元券種的方式，並善用現金與避險避位，嚴控下檔風險；等到升息確立後，市場利空因素消弭時，則可伺機進場佈局具信用利差的優質信用債。
