MoneyDJ新聞 2026-04-23 10:44:37 李宜秦 發佈
電子紙大廠元太(8069)今年第一季累計營收86.33億元，季增23.06%、年增7.12%，惟法人指出，元太受主要客戶電子標籤（ESL）系統整合商成長動能趨緩影響，未來兩年營收成長速度恐低於市場原先預期，短期營運動能面臨修正壓力。
法人分析，全球ESL龍頭系統商Vusion近年成長動能出現放緩跡象，預估2025至2027年營收年複合成長率（CAGR）將由2022至2025年的35%降至約20%，意味著產業進入較為成熟的成長階段。在此情況下，若其他客戶未能填補需求缺口，元太2025至2027年營收年複合成長率17%的市場預期，存在下修風險。
就短期營運節奏來看，法人預期2026年元太ESL業務仍將呈現季節性波動，上半年動能逐步升溫，並在第二、三季達到高峰，但第四季成長可能放緩，主要反映大型專案進入尾聲後的正常化調整。
法人指出，北美市場仍為元太主要動能來源，包括Walmart專案持續推進，預計將於今年完成主要部署；此外，新簽訂的墨西哥市場專案亦將自2026年起逐步導入，歐洲市場則以既有客戶汰換需求及新客戶導入為主，支撐區域穩定成長。
儘管短期成長趨緩，法人仍對電子紙長期應用維持正向看法。隨電子標籤、電子書閱讀器及電子筆記本等應用持續擴展，加上數位看板（signage）市場逐步發展，電子紙產業仍具成長潛力。不過，市場對元太後續股價表現轉趨正面，仍需觀察數位看板等新應用放量速度是否加快。
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