MoneyDJ新聞 2026-08-24 10:07:45 蕭燕翔 發佈
超級雲端業者與新GPU平台挹注，法人估計，貿聯-KY(3665)今(2026)年下半年營收季增動能轉強，第三季季增將達17-20%，第四季續增高個位數至雙位數，後續HPC應用的Power增長會高於data，成為主要動能。經營團隊也重申定調，在AI領域會是多層次的系統整合布局，並提早參與下世代的新品開發，以維持市佔，而產能也將採紀律與符合投報率的模式擴張，確保股東權益最大化。
貿聯第三季起營收動能續創高且轉強，法人點名的動能除AEC(主動電纜)訂單恢復外，還包括美系大型CSP新一代ASIC平台需求升溫、Nvidia新一代Vera Rubin平台預計第四季量產，另AI機櫃功耗持續提升，帶動電源規格升級，市場預期HPC中Power成長速度將超越Data，HVDC產品也可望自下半年開始出貨。
而貿聯第二季毛利率30.7%，符合預期，也較首季28.8%明顯回升，法人預估，第三季、第四季毛利率會在三成以上的基礎上，穩定改善，未來將搭配營收規模擴大，追求整體毛利額絕對值持續成長。
策略面上，貿聯持續由零組件供應商朝高階組裝與系統整合發展，AI布局也從單一線材擴大至Copper、Power及Optical多產品線，藉由提早參與客戶次世代平台開發，增加單一平台供應內容並維持市占；產能投資則維持紀律，以客戶需求支持及合理投資報酬率為主要擴產原則。
外部成長方面，貿聯收購Interplex Datacom案預計下半年完成，將補強精密金屬加工、機構結構件及電氣連接能力，進一步強化系統整合能力。外資法人估計，該併購完成將替貿聯挹注8-13%的獲利上修空間。
光通訊部分，隨資料傳輸規格由400G/800G朝800G/1.6T升級，AEC需求回溫，貿聯同步擴充光纖組裝產能。法人預估，光纖產品2027年營收占比可達約5%，搭配銅線、電源與光纖產品線，持續擴大AI資料中心的供應內容。
