MoneyDJ新聞 2015-03-27 10:06:17 記者 陳祈儒 報導
英特磊（F-IET；4971）今年毛利率可望在35~40%區間，營益率目標為18~20%，再加上去年併購法國廠Soitec之後，帶進了汽車防撞雷達應用市場，而獲得市場的重視。從累計1~2月營收年增率60%來看，短期內英特磊下游客戶第1季4G業績淡季不淡，中期方面，第2~3季還有雲端/Data Center與光纖通訊應用商機，以及遠程的5G通訊題材。法人預期，英特磊今年本業營業淨利可望年增45%以上。
英特磊是採用MBE（分子束磊晶法）技術從事砷化鎵（GaAs）、銻化鎵（GaSb）、磷化銦（InP）等III-V族化合物半導體磊晶（Epi）的生產。英特磊有基板至磊晶的垂直整合技術。產品線有砷化鎵磊晶片、磷化銦磊晶片、銻化鎵與勞務收入、其他等四類，2014年營收比重分別是46.7％、31.2％、21.5％及0.6％，客戶涵蓋Agilent、Skyworks、Qorvo等，國內客戶則有穩懋（3105）、宏捷科（8086）等。
就不同的應用面，「砷化鎵」用在通訊裝置，如微波與高頻通訊，新市場是大於40G的超高頻應用，汽車防撞雷達。「磷化銦」用在高頻光纖網路，光通訊用光接收器，新市場是雲端計算、資料庫、資料傳遞。
而「銻化鎵」紅外線探測器磊晶片，應用在夜視、保全、國土保安與太空科技。惟英特磊總經理高永中（附圖右；左為英特磊董事長康潤生）亦指出，在美國生產的銻化鎵因事涉國防，部份高技術產品不能出售到海外市場。
法人指出，以公司今年營收年成長2成，以及毛利率目標38~40%區間，營益率在18~20%區間初估，今年營業淨利可望年成長超過45%。
若考量今年沒認列累虧退稅優惠業外收益，今年的EPS則較去年稍降，但是就本業來看，是明顯正成長。
（一）IDM廠Skyworks業績強，激勵宏捷科、英特磊成長：
在今年第1季國際PA廠對手機客戶出貨暢旺，最上游磊晶片的英特磊接單反應不淡。砷化鎵與功率放大器近期業績最火紅的是外商Skyworks，受惠於iPhone 6系列手機熱銷，以及Skyworks在汽車應用領域、物聯網的商機擴大，提供磊晶片的英特磊營收反應不淡。
高永中指出，去年有7~8台設備，目前有16~18台，將有擴產計畫，不過磊晶片產能不會一次就弄到滿載，這不符合效益；今年擴產幅度約30%，將分為三個季度完成。
不過，法人提醒時，亦要注意的是，英特磊去年發行可轉換公司債（CB）後，按IRFS會計準測，結算財報時要將公司債列入評價，英特磊目前股價大多高於公告轉換價70元時，且現在公司債無投資人轉換，預估財報上會有評價損失。
（二）車聯網與併購Soitec，助毛利率與營收成長：
高永中表示，去年汽車應用占整體營收比重約20%左右，今年應該有機會再成長。英特磊去年前併購了法商Soitec，就是有布局汽車防撞雷達的優勢。
高永中認為，自動駕駛跟安全性有很大的關係，這也是英特磊跟Soitec由合作走向整併的因素。他預期，Soitec跟汽車與特殊應用有關，今年可望替英特磊帶來500萬美元預期訂單金額，其中比較多的是高毛利率的砷化鎵產品。法人推估，汽車用砷化鎵毛利率大約會是在40~50%的產品，對今年英特磊整體毛利率有拉抬的效果。
此外，pHEMT磊晶片將持續開發光通訊市場，在面射型雷射（VCSEL）等高端產品上，可以開發出14GHz與20GHz的產品。
（三）引進新技術人員，磷化銦磊晶片量產能力佳：
在磷化銦磊晶片方面，MBE生產技術具明顯優勢，HBT訂單穩定，新產品在光纖通訊、雲端科技、未來的5G運用等廣泛，長程來看約3~4年的業績可望大幅成長。高永中指出，外界預期5G通訊在2020年左右時商轉，他評估砷化鎵技術在5G上發揮的空間不大，磷化銦將是5G頻率元件上的要角；這方面英特磊將有優勢。
高永中指出，今年第4季光電應用產品如PIN、APD（光接收器）營收成長，將繼續擴展雲端產業與大型資料庫（Data Center）市場。
由於在短期內已見到營收成長，且受惠4G手機與雲端應用的題材，法人看好英特磊今年成長力道不錯；中長期上，英特磊在III-V族化合物半導體磊晶技術開發能力強，搭上未來5G與物聯網應用的商機可期。
