MoneyDJ新聞 2026-09-07 09:15:59 數位內容中心 發佈
- 公股金融9月啟動「ESG第三階段」，綠色條件可望進一步納入授信考量，後續可能影響TOD案的融資條件與資金成本。
- 不過，綠建材、鋼材與預製件的價格及交期仍是主要變數，若營建成本居高不下，融資優惠帶來的效益可能被前期資本支出抵銷。
- 未來兩季可觀察三項重點：公股行庫是否提出具體授信條件、稅制與會計新規的落地進度，以及鋼材、預製件等營建材料價格能否趨穩。
由臺灣企銀主辦的第六屆公股金融事業聯合供應商大會將於9月10日登場，並啟動「ESG第三階段」，聚焦淨零轉型與供應鏈合作，同時邀請監理及會計單位說明相關配套。對開發商而言，接下來更值得關注的是，公股行庫是否進一步把綠色條件納入實際授信標準；一旦反映在利率、融資成數等條件上，也可能影響都更及TOD案的資金成本與推案速度。[1]
公股資金轉向，TOD案融資條件有望改善
公股銀行長期是基礎建設與地方開發的重要資金來源，因此授信政策若進一步向永續項目傾斜，最直接的影響就是開發商的融資條件。財政部近期也持續透過租稅優惠吸引民間資金投入公共建設，包括營利事業所得稅減免、投資支出抵減，以及地價稅、房屋稅優惠等；若公股行庫再針對符合條件的開發案提供較低利率或提高貸款成數，將有助減輕開發初期的資金壓力。[2]
今年7月宏盛取得環狀線北環段Y21站聯開案最優申請人資格，也反映捷運聯開案持續吸引大型開發商投入。這類案件本身具有交通節點與人流優勢，若後續再搭配公股行庫的綠色融資工具，可望進一步提高開發商參與大型TOD案的意願。[3]
融資條件改善，仍要面對營建成本壓力
不過，資金成本下降不代表開發案獲利就會同步改善。為符合淨零與綠建築要求，開發商可能需要增加低碳建材、預製化工法及智慧建築系統的投入。包括亞泥在內的國內建材業者已開始整合相關供應鏈，但對開發商而言，新材料與新工法初期仍可能伴隨較高成本及交期不確定性，增加前期資本支出。[4]
另一項變數則是鋼材。2026年下半年鋼構、型鋼需求回升，加上庫存調整，使鋼筋、廢鋼等價格及交期仍有波動。若原物料漲價或供貨時間拉長，即使開發商取得較優惠的融資條件，部分效益仍可能被營建成本吃掉，進而壓縮整體投資報酬率。[5][6][7]
稅制與會計鬆綁，有利長期持有模式
除了融資之外，會計與稅務制度也是影響TOD投資報酬的重要環節。若未來允許以會計師查核的資產時價作為部分稅務計算基礎，可望降低特定案件的房地價值占比及相關稅負，對資產證券化、REIT或長期持有型開發模式尤其有利。[8]
但制度鬆綁能帶來多少實質效益，仍要看新規的適用範圍與執行速度。若中央與地方政府在認定或審核上仍有落差，稅負下降帶來的效益就可能延後，也未必能立即反映在開發案的稅後現金流與投資報酬率上。[2]
公股金融啟動ESG第三階段，加上財政部透過租稅優惠引導民間資金投入公共建設，確實有機會改善TOD案的投資條件。不過，真正影響開發商是否加快推案的，仍是融資優惠能否抵銷營建成本增加。未來兩季可持續觀察公股行庫是否公布更具體的綠色授信條件、稅務與會計新規何時落地，以及鋼材、綠建材與預製件價格能否趨於穩定；這三項因素，也將決定政策利多最終能有多少反映在開發案的實際報酬上。[1][2][5]
新聞來源
[1] 公股金融永續轉型再升級！9月10日供應商大會登場 ESG第三階段啟動
[2] 引民間資金活水 財部7月招商大會推2千億公建商機
[3] 捷運聯開案再傳捷報！宏盛獲選「環狀線北環段Y21站（捷2）土地開發案」最優申請人
[4] 針對淨零需求 亞泥打造低碳智慧建築整合供應鏈
[5] 需求強 鋼構、型鋼下半年看旺
[6] 迎旺季 鋼市穩中求進
[7] 鋼筋終於成盤 本周挑戰賣15萬噸
[8] 2026 KPMG Q2讀書會 聚焦永續、稅改、AI助攻轉型
