MoneyDJ新聞 2026-08-06 11:35:00 鄭盈芷 發佈
冰水主機大廠方土霖(4527)Q2雖受原物料上揚壓抑毛利率表現，不過在台灣市場營收持續增溫、去年提列的呆帳陸續回沖下，Q2 EPS達1元，較去年同期的0.23元大幅回升；上半年EPS為1.65元，則較去年同期的0.73元翻倍增長，主要係去年同期係提列近5000萬元的呆帳減損，而今年上半年則回沖約3600萬元呆帳，一來一往就影響EPS約1元。
方土霖上半年台灣市場持續穩健增長，大陸廠業務則較為遲滯，一部分係因當地內需狀況不佳，另一部分則係因去年帳款回收問題，公司調整接單策略，以確保後續帳款品質，而今年隨著去年客戶延遲的帳款陸續回升，下半年有機會再回沖呆帳。
方土霖觀察，今年台灣市場整體接單狀況穩健，包括AI、高科技廠辦與商辦都有需求，不過因公司認列營收主要看客戶工程安裝進度，有些原訂上半年出貨的案件遞延到下半年，導致短期存貨增加，加上中國出貨放緩、存貨週轉天數相對拉長，也因此提列了庫存跌價損失，對於Q2毛利率略有影響。
在毛利率走勢方面，受原物料上揚，以及部分存貨跌價損失影響，Q2毛利率25.86%，較Q1的26.04%略降；整體上半年來看，因利潤較佳的台灣市場占比提升，上半年毛利率25.9%，則優於去年同期的23.87%，而目前看下半年原物料成本並未再進一步上揚，加上後續接單已陸續反應原物料，方土霖下半年毛利率可望拚持穩上半年。
方土霖上半年合併營收為13.22億元，年增1.64%，下半年隨著客戶工程進入驗收階段，通常營收會優於上半年，而Q4則通常為全年營收高峰。
