MoneyDJ新聞 2014-09-19 12:02:56 記者 林詩茵 報導
國巨(2327)今年累計營收雖僅小幅成長10.16%，產業需求僅小幅回升，但毛利率卻飆升達到26.13%，較去年同期大增4個百分點，致今年上半年EPS達到2010年以來最佳成績。國巨表示，今年獲利成長是反映公司過去幾年的體質調整，達到成本更健全，預估毛利率轉佳效應仍會持續。至於第3、4季看法，國巨表示，第3季為傳統旺季，營運可望略優第2季；至於第4季雖產業逐漸轉淡，但由於消費電子需求平穩，被動元件的產業秩序仍佳，預料第4季產品價格將僅微幅自然降價，整體下半年表現仍將優於上半年。
國巨已獲准減資70%，並將於9月29日至10月8日暫停交易，10月9日恢復交易，屆時股本將由220.74億元，降至66.79億元，而每股淨值將由17.43元大幅拉升至34.59元。法人估算，國巨的股東權益保酬率將由目前的2%多，大幅提升至17%。
國巨今年消息面多，除一口氣減資7成，除將一口氣每股返還股東7元現金，業績也相當亮麗。國巨表示，今年公司毛利率的提升在反映這幾年的營運體質調整結果，公司也期許未來毛利率可以維持此綜效。
至於市場部份，國巨指出，今年電腦相關需求回溫，且電信、網通也有較佳的需求，致產業秩序較佳，產品價格也較穩；同時，公司也持續耕耘其他領域，例如汽車產業，透過產品組合調整，也有毛利率表現。
國巨目前產品主要為晶片電阻，佔營收比重逾4成，其次為積層陶瓷電容(MLCC)，佔比3成多，其他產品包括天線、磁性元件等，由於晶片電阻的全球市佔率達3、4成，毛利率穩，也是國巨重要的獲利來源。
原本與日、韓價格競爭激烈的MLCC，在經過幾年的產業調整後，國巨也找到與日韓廠區隔的市場，也有營運的表現。
在此環境與調整下，國巨今年上半年繳出EPS 0.87元的成績單，較去年同期的0.26元倍增，也宣布減資7成，法人估，國巨今年減資前EPS至少有1.5元，以減資後股本計算，EPS將逾4元。
法人預期，國巨減資後，將明顯拉抬每股獲利表現；而經過這幾年的調整後，國巨的資本支出也將明顯降低，有利公司減資後在手的現金流量再度回升。
不過，法人也關注，國巨身為國內被動元件大廠，在減資且資本支出計劃降低後，未來的營運規劃，產品研發、產能佈建和市場佈局，如何驅動新一波的成長動能，將值得留意。
