MoneyDJ新聞 2026-07-31 09:50:39 黃文章 發佈
金拓新聞報導，聯準會（Fed）7月決議維持利率不變，並釋出偏向鷹派的政策訊號，成為近期全球金融市場最關注的焦點。分析人士普遍認為，貴金屬市場短期內將維持區間整理格局，真正的方向性突破可能需等到9月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議及更多經濟數據公布後才會出現。
聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）重申，Fed將堅守2%的通膨目標，不會接受較高的「軟目標」，顯示央行對物價穩定仍抱持高度重視。雖然本次會議有三位地區聯邦準備銀行總裁主張立即升息，但Fed理事及紐約聯準銀行總裁仍一致支持暫停升息。
對黃金市場而言，此次決議反而帶來短線利多。獨立貴金屬分析師傑西·科倫坡（Jesse Colombo）指出，黃金在高利率預期下仍能維持相對強勢，代表市場悲觀情緒已被充分消化，甚至有過度反應之嫌，顯示金價具備一定韌性。
科倫坡認為，黃金需要進一步突破4,100美元以及4,300至4,600美元區間，才能確認新一波多頭行情正式展開；若成功站穩上述關鍵價位，將意味今年第二季的修正已經結束，市場可望重新挑戰歷史高點。
Bannockburn Global Forex董事總經理馬克·錢德勒（Marc Chandler）指出，雖然Fed展現鷹派立場，但市場反應卻與一般預期不同。隨著華許重申打擊通膨決心，美元與短期利率反而同步走弱，反映市場認為Fed短期內並不急於採取行動。
Northlight Asset Management投資長克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示，華許透過簡潔的政策聲明展現新的領導風格，並再次強調物價穩定優先於就業市場。他認為，若未來幾個月通膨因去年高基期效應而逐漸降溫，Fed今年甚至可能完全不升息。
資深市場策略分析師、《The High-Tech Strategist》創辦人弗雷德·希基（Fred Hickey）認為，目前AI熱潮已逐漸演變為史上最大的科技泡沫之一，市場估值與基本面嚴重脫節。隨著AI投資效益逐漸受到質疑，資金有望重新回流至黃金及金礦股，進一步推動黃金展開下一波多頭行情。
希基指出，目前全球股市的估值已超越2000年網路泡沫時期，多項衡量指標均創下歷史極端水準。尤其AI相關企業的市值已占標普500指數近一半，但其對美國整體經濟產出的貢獻卻遠低於市值比重，反映金融市場與實體經濟之間出現明顯落差。他直言，目前市場正處於「巨大的股票泡沫」，投資人對AI前景抱持過度樂觀的態度，使科技股價格遠高於合理價值。
相較之下，黃金市場則呈現完全不同的情況。今年初金價一度衝上每盎司5,600美元歷史高點，隨後受到市場預期聯準會可能重新升息、美國公債殖利率走高及美元升值影響，金價快速回跌至4,000美元附近。不過，希基認為，目前黃金修正已大致完成，市場過度投機部位已被清洗乾淨，價格正逐步建立新的底部。
更重要的是，希基認為，本輪黃金牛市與過去最大的不同，在於市場並未出現典型泡沫特徵。過去黃金見頂時，散戶投資人大量追價、小型金礦股全面飆漲、ETF資金瘋狂流入，但今年並未出現類似現象。相反地，本輪黃金上漲主要來自各國央行持續增持黃金，而非市場投機資金炒作，因此整體多頭基礎更加穩固。
展望未來，希基預期AI泡沫若逐漸破裂，資金將如同2000年網路泡沫崩潰後一樣，開始由高估值科技股轉向價值遭低估的實體資產，包括黃金及金礦股。他尤其看好金礦股未來表現，認為目前金礦企業在金價仍處高檔下擁有歷史罕見的高獲利能力，但股價估值依然偏低，因此具有較大的補漲空間。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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