MoneyDJ新聞 2016-02-16 10:13:35 記者 陳祈儒 報導
智易科技（3596）1月營收年增14%，法人預期第一季營收季減5%之內、優於市場預期，主要受惠於中南美洲IAD（整合型網通）產品急單，來自中國大陸的PON表現不錯。去(2015)年貢獻營收比重約3成的STB產品線，今年持續獲得歐洲客戶青睞，預計推動全年營收年增近2成，同時去年與電信客戶重新議約後，匯率風險已大幅降低，毛利率亦可維持在13%之上，有助於今年每股獲利較去年明顯成長。
智易產品線分為Broadband（寬頻）、AP/Gateway（網通零售）與Client（無線模組），分別占2015年營收比重的70%、23%與7%。寬頻產品出貨予歐洲電信公司，包含了IAD、DSL、IP-STB、PON以及小型基地台與LTE等，毛利率在產品線中表現最佳。主力產品是IAD與STB。
Gateway主要銷往北美品牌零售商；Client則是WiFi Module。
（一）智易第一季有IAD追單、PON亦佳，淡季不淡：
智易的中南美洲IAD客戶在第一季追單，同時歐洲STB客戶訂單量表現好，中國大陸長假過後回補PON網通設備庫存，單季營收站穩50餘億元、季減在5%之內，每股獲利在1元上下，淡季不淡。
（二） 智易STB接單成長，今年營收年增近2成：
智易今年在寬頻動力來源，除了IAD追單，主要來自IP STB以及混合型STB，還有中國大陸PON光纖網通產品。
法人預估，智易今年前三季的毛利率可望維持在13~13.5%區間；加上第二季單季營收超過60億元、達61~65億元，第二季營收將有機會創新高。而下半年營收大約與上半年相近，法人預估今年營收年成長接近2成，只要年底第四季毛利率仍穩定，EPS可望達4.8~5元。
（三）議價方式排除歐元貶值影響，今年毛利率穩：
智易2015年前三季因歐元匯率貶值影響，累計財報上有大額匯兌虧損，大約影響年度EPS近1元。
在去年底智易跟客戶重談議約方式後，除了提高美元計價比重，未來歐元計價也以新契約計算，今年不易受到歐元貶值影響。因此法人初估智易今年毛利率將在13~14%區間，表現較2016年相對穩定，是法人看好今年獲利成長的主因。
法人初估，2015年智易的每股獲利約3元，而以全年營收年增接近2成，毛利率成長、且無匯損影響，今年每股獲利則約4.8~5元。
