精實新聞 2012-04-24 10:39:08 記者 許曉嘉 報導
觸控面板大廠TPK宸鴻（3673）即將於4/25舉行第一季法人說明會，屆時將公佈今年度首季財報，並針對第二季營運展望提出說明。儘管市場預期，TPK宸鴻2012年第一季因少了減損提列，單季獲利（每股盈餘上看11元）可望優於上季。不過，展望第二季，由於蘋果Apple新款智慧型手機iPhone 5傳將導入in-cell觸控面板、iPad mini可能採用G/F薄膜型觸控面板，甚至Amazon的8.9吋Kindle Fire還傳將不推出，TPK宸鴻後續營運變數紛陳。
目前大和證券仍對TPK宸鴻維持買進之投資評等，但目標價從原先的630元、下調至590元。至於本土法人則因對於TPK宸鴻第二季以後之業績看法傾向保守，例如富邦近日將TPK宸鴻目標價下修至340元，KGI凱基也將TPK宸鴻目標價從原先的673元、大幅調降至328元。
市場預期，可能影響TPK宸鴻後續營運表現的最大變數，在於蘋果iPhone 5傳將改採用in-cell內嵌式觸控面板。過去TPK宸鴻供應給Apple雙層玻璃型投射式電容觸控面板，包含Touch sensor和兩道貼合程序，但in-cell觸控面板卻係由TFT-LCD液晶面板廠以內部製程完成，近來並已由日系TFT-LCD液晶面板廠投入量產，也就是未來TPK宸鴻在Apple iPhone 5所能做的只剩一道貼合程序。
換言之，在其他品牌客戶的智慧型手機、平板電腦，甚至大尺寸NB等其他應用訂單還未出現大幅成長之前，TPK宸鴻的Touch sensor產能將少一塊需求。而相關效應可能最快在未來2個季度內、亦即今年第二季至第三季間，就會開始反映在TPK宸鴻的業績表現。
至於Apple新款平板電腦iPad mini傳將採用G/F結構之薄膜型觸控面板，原本因為TPK宸鴻也有供應G/F薄膜型觸控面板，外傳TPK宸鴻仍有機會留在iPad mini供應鏈內，但近日又有消息指iPad mini薄膜觸控面板的訂單可能流向日本寫真印刷（Nissha Printing, 7915 JP）。讓TPK宸鴻後市營運又添一變數。
短期來看，TPK宸鴻今年第一季合併營收約近405億元，季減約11%，年增近60%。由於第一季不用提列減損，以毛利率持穩於15%-16%估算，TPK宸鴻今年首季每股盈餘可望回升到11元水準，較上季（每股盈餘6.5元）大幅改善，並與2011年首季（每股盈餘約11元）大致相當。
展望第二季，目前各方法人對於TPK宸鴻的第二季營收預測則不盡相同，部份法人預估，TPK宸鴻第二季營收可能僅與首季持平。但樂觀派預估，TPK宸鴻第二季營收仍有機會季增5%-10%。
