精實新聞 2013-10-30 19:11:25 記者 徐伯豫 報導
全球景氣緩步回溫，國際資金明顯開始轉向風險性資產，不過因為美、歐的經濟仍讓投資人有疑慮，因此瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾建議投資人要進行避險。像是以南非蘭特計價的南非債券基金，雖然是屬於風險性較高的新興市場債，但其投資等級的布局標的涵蓋南非當地投資等級的政府公債跟企業債之外，同時也可部分布局在其他多元的債券資產，因此相當適合投資人打造自己的多元資產組合。
瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾說，全球景氣緩步回溫，國際資金明顯開始轉向風險性資產；但受限於美國的財政僵局未解，以及歐洲復甦的腳步仍不穩定，因此在布局風險性資產的同時，資金還是很明顯會考量到風險。她說，以南非蘭特計價的南非債券基金，雖然是屬於風險性較高的新興市場債，但其投資等級的布局標的，反而替投資人降低了波動風險，適合投資人打造自己的多元資產組合。
對歐美交易員來說，新興市場的交易環境企業體質總有難以掌握的變數；但唯有南非，不但在企業體質上相當優異，就連資本市場的健全度，在全球也是數一數二。過去近四年，伴隨歐美債券殖利率優勢的收斂，南非債券已經連續四年獲得資金青睞，成為固定收益資產中的新興替代品。
英國保誠資產管理(南非)公司營運發展及產品主管Christo Geyer表示，雖然南非幣本身的波動程度相當大，但是以南非幣計價的南非當地債券資產，卻從2010年Q1以來持續吸引外資流入，即使今年以來南非幣面臨匯率貶值，但是外資對當地債券的青睞依舊不改，到今年9月為止已累積超過1500億蘭特(南非幣正式名稱)，相當於153億美元。
瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾說，南非蘭特計價的債券基金必然有波動風險，但從匯價來看，南非蘭特兌美元貶值超過10元的時候，只有在2001年的網通泡沫與2008年的金融海嘯這兩次經驗。今年南非幣對美元最低曾跌到10.38，如今回到9.8，可見匯價已在史上三大低點。
南非蘭特兌美元匯價來到史上三大低點
資料來源：Bloomberg, 2013/9
瀚亞投資表示，因為匯率貶值造成出口增加進而減輕了經常帳壓力，所以外資從9月以來已回補南非蘭特，讓匯價從10.38反彈到9.8；反彈幅度5.5%，根據歷史經驗，未來反彈空間還是較大，此時布局南非蘭特計價的南非當地債券，不但可以享有較高的孳息收息，更有機會賺取匯差。
另根據Bloomberg統計，目前南非十年期公債殖利率約為7.56%，雖然落後給巴西十年期公債的10.8%，但由於南非資本市場與企業體質均符合歐洲第三代巴賽爾協定的最新要求，無論是交易成本還是交易環境，都比其他新興市場更透明便利，因此對外資來說，南非當地債券在各方面的總體優勢，反而勝過單純只有殖利率較高的巴西。
