曜亞Q3不若往年淡；降純代理商宿命拚轉型
2014/09/22 12:20
MoneyDJ新聞 2014-09-22 12:20:27 記者 蕭燕翔 報導
新銷售機台帶動耗材需求，曜亞(4138)第三季營收不如往年同期為淡，營收季減幅度可望控制在個位數，今年營收將維持三成以上的高成長，全年每股稅後盈餘重回4元以上高峰。而在既有代理商基礎上，曜亞也開始加強上、下游整合，與韓商合資的公司下季起將進入實質營運期，挹注中期的新一波動能。
曜亞隸屬佳醫集團，過去在國內快速成長的醫美市場，佔有一席之地，1999年率先引進脈衝光，引發風潮，後在電波拉皮及雷射醫美的設備及耗材領域，市占率享有過半的獨大地位，奠定基礎，也是去年以前每年盈餘都能維持3-5元高標的主因。不過，因去年第四季以前面臨新舊款電波拉皮產品青黃不接，新款超音波治療機的國內產品許可較預期延後取得，造成銷售空窗，也是去年每股獲利降至1.56元低點的關鍵。
所幸曜亞力圖振作，去年第四季新款「Ulthera超音波治療機」許可證到手，並開始銷售下，營收動能重啟，今年第二季在營收衝高至3.21億元的八季新高，且毛利率連二季走揚下，單季每股稅後盈餘創下1.25元的二年高峰。下半年靠新款機台銷售對象從醫美專科，向外擴散，全年銷售目標可望達陣，且因上半年銷售的新機將帶動下半年的耗材需求，也讓曜亞以往第三季因天氣炎熱，造成雷射醫美需求明顯降溫的淡季效應，不如以往明顯，法人估計，第三季營收將僅較第二季下滑個位數。
展望第四季，雖一般認為，超音波治療機的銷售恐難如過去二季高峰平均，但因第二季新取得韓國更新型電波拉皮代理權，且產後陰道緊實儀器G-SET等，都將陸續於港台銷售，加上前幾季熱銷的超音波機台新增耗材收入，都能支撐該公司今年全年營收重回三成以上的高成長，每股稅後盈餘拉高至4元以上的高水準。
除新機代理動能恢復外，曜亞在大陸布局確實也見到逐步好轉，根據公開資訊觀測站顯示，曜亞在大陸共有廣州及北京兩個據點，民國100、101年成立之初，兩家子公司全年合計虧損都有1,300-1,700萬元，以目前曜亞股本計算，每股盈餘衝擊0.5-0.6元，但去年兩家公司的合計虧損已縮至不及80萬元，第三季起轉盈，今年上半年兩家公司持續獲利，加總超過百萬台幣，較去年同期由虧轉盈，大陸布局漸入正軌。
更重要的是，曜亞過去以代理商起家，但不甘於代理商主控權總是操之於人，因而決定以強化上下游整合的前提為基礎，尋找合作機會，因而與韓國新興的醫美廠商CAREGEN結盟，雙方合資成立新公司，除代理CAREGEN在促進毛囊增生髮量的產品外，也負責香港與台灣產品銷售與服務的通路經營，最新香港據點已近裝潢完成，台灣則可在既有集團醫美據點的基礎上，力拼兩地第四季新服務據點實質營運。
法人預估，曜亞今年營收將突破12億元，年增34%以上，第二季起單季每股獲利都能維持1元以上水準，今年每股稅後盈餘可望重回4元以上高峰。個股K線圖-
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