MoneyDJ新聞 2018-04-23 17:30:32 記者 王怡茹 報導
今(2018)年3月下旬以來，受到全球貿易戰疑雲再起，以及地緣政治風險升溫等雜音干擾，全球股市波動加大，新興市場也無法倖免於難，統計MSCI新興市場指數近1個月(截至4/22)下跌逾3%，同期MSCI世界指數跌幅不到1%。不過，法人認為，新興市場經濟基本面良好，且許多國家將於2018年舉行中央及地方選舉，可望帶來新一輪改革政策利多，因此，仍看好新興股市的後續走勢。
2018年是新興國選舉年，光是第2季就有4場重要選舉，包括4月8日已落幕的匈牙利國會選舉，以及即將登場的5月哥倫比亞總統大選、6月印尼地方首長和南韓地方選舉；下半年還有墨西哥、巴西總統大選接力登場，與10月的中國二中全會等，而各國的選情動向也備受市場關注。
摩根新興雙利平衡基金經理人陳敏智分析，根據統計，股市選舉題材平均自選前4個月開始發酵，選後2個月對股市都還有正向幫助；若市場視該選舉為不確定因素，待選舉結果出爐後，該國股市也多能重啟漲勢。由於選舉利多往往先行反應之下，預期國際資金將搶先卡位，進而推升新興股市多頭行情。
陳敏智進一步說明，新興市場常受到選舉情勢左右，係因新興國家經濟增長主要依靠消費(C)、投資(I)、政府支出(G)，與淨出口(X-M)四大層面帶動，因此，通常透過選舉可望對經濟帶來新一輪改革，也被視為股市利多因子。
他舉例，東協、印度等亞洲地區，在選舉與競選政策推動下，多能見到提高政府支出以擴大公共建設，而巴西、阿根廷等國家選舉，則有助於改善財政赤字及消費刺激等政策面的改革，甚至南非、拉美地區常見到透過選舉來改善貪汙、降低政治風險。
富蘭克林投顧則表示，新興市場企業在過去幾年雖面臨較艱難營運環境，然透過削減成本、運用新科技等方式提升效率，企業利潤率明顯上揚，而新興市場企業於2017年獲利有成長逾兩成表現，2018年則可望有進一步成長13%表現，料有助延續新興股市漲勢。其中最看好金磚四國後市，即使2017年表現突出，然2011年迄今MSCI金磚四國指數幾乎未見漲勢，補漲空間可期。
以中國為例， 富蘭克林投顧指出，中國2018年實質經濟成長率可望維持在6.5%水準，且因新經濟產業強勁成長動能與銀行業獲利前景改善的驅動，MSCI中國指數與滬深300指數整體成分股於2018年獲利估值分別有望達23%與16%，搭配評價水準偏低優勢，以及中國存託憑證(CDR)與MSCI納入A股題材發酵下，中國股市有機會啟動新一波資金行情。
2018年新興市場重要選舉：資料來源：各國家，王怡茹整理製表，資料日期2018/4/23。