《Fund投資》REITs成亂世避險優選 美國市場最靚
2018/11/01 17:27
MoneyDJ新聞 2018-11-01 17:27:34 記者 王怡茹 報導
近期美股陷入劇烈震盪，全球股市普遍出現大幅回檔，S&P 500指數10月份甚至創下7年來最大單月跌幅(-6.9%)，然REITs則展現抗跌實力，統計MSCI全球REITs指數近1個月僅修正2.4%。投信法人指出，短期內市場風險趨避情緒仍濃，將有利REITs等避險資產表現，其中最看好美國REITs，因其具備高股利率及良好基本面等優勢；亞洲方面則聚焦在日本及印尼地區。
元大全球地產建設入息基金經理人吳昕憓表示，以美國獨強的經濟數據來看，美國聯準會(Fed)升息條件確實充足，但短期市場避險情緒將壓低利率風險，近期財報也顯示美國國內整體銷售環境轉佳，商業物件租金成本續揚且優預期，目前REITs平均股利率達4.4%，提供強勁支撐。
次產業中，吳昕憓則看好供需結構改善的住宅、雲端和物流需求成長題材的工業及產業持續在底部調整的零售領域。她說明，實體零售產業過去幾年飽受網路消費打壓，屢經整併、目前銷售模式轉型逐漸顯露成效，零售REITs具有高達7~8%以上的資本化率(不動產收益率)，個別優質公司的投資吸引力相當誘人。
就評價面來看，台新北美收益基金經理人李文孝表示，REITs過去本益比都高於標普500，但從前年開始，REITs估值低於美股，由於目前估值仍然偏低，預計未來有較大表現空間；另觀察資金面流向，雖然REITs主動型基金仍然呈淨流出，但是被動型ETF開始轉為淨流入，顯示市場投資風格已經慢慢轉移。
李文孝提醒，未來須留意美股修正壓力及美債殖利率走揚等兩大風險，若風險持續擴大，REITs震盪恐將加劇。不過，隨第三季財報陸續公布，預期本季業績將維持前二季的成長動能，可望提供REITs下檔支撐，且目前淨值折價已逾一成，預期再大幅下跌空間應有限。
亞洲方面，元大投信認為，亞洲區域具備貨幣政策相對寬鬆、基本面回穩優勢，預期低估值的亞洲市場有較大的反彈空間。其中，日本在訪日旅客續創新高帶來的人流，刺激了消費、供需結構持續轉佳趨勢下，不動產租金價格將維持上升軌道，後市續看好；新興亞洲則須等待中國更多的止穩訊號出現，目前較看好印尼經濟觸底反彈的機會。
近1年全球REITs基金績效表現：
資料來源：FundDJ，新台幣計價，截至10/31。個股K線圖-
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