MoneyDJ新聞 2019-09-04 10:51:43 記者 新聞中心 報導
中證網報導，9月的季末考核、財政收稅、長假前取現等因素，仍可能為大陸貨幣市場的流動性供需造成一定程度干擾，但也可能為逆週期政策適時帶來創造契機。市場人士預期，大陸人民銀行將會適時適量加大流動性支持，流動性總量不會明顯脫離合理充裕範疇，且9月中，公開市場操作利率的中期借貸便利(MLF)操作利率存在下調可能性。
中證網指出，8月中旬，人行宣佈完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制，將LPR與公開市場操作利率(主要指MLF利率)掛鉤。在降低企業實際利率的脈絡下，市場對於MLF利率下調的預期再次升溫，但人行卻按兵不動。
不過，近日，大陸國務院金融穩定發展委員會(金融委)召開會議，會中提出加大宏觀經濟政策的逆週期調節力度。對比7月會議的措辭是「適時適度進行逆週期調節」，這釋放了一個較明確的信號，即逆週期調節力度加大是可以期待的。
中證網表示，事實上，逆週期調節力度加大的條件也正在變得成熟。一是從經濟基本面來看，內外因素共振下，經濟運行仍面臨一定的下行壓力。二是近期的金融資料再現局部信用收縮現象，與之前的融資被動收縮相比，這次更像是實體融資需求減弱所致。三是全球經濟增長放緩，主要央行重新放鬆或考慮放鬆貨幣政策，平衡內外部均衡的壓力有所減輕，為貨幣政策獨立性提供更多支撐。四是在收緊房地產融資政策之後，釋放出的流動性流向房地產的可能性下降，與「房住不炒」的取向不衝突。
中證網表示，由此來看，前期政策不寬鬆，反而提升了未來政策適時調整的機率，也為必要的政策調整預留了空間。市場普遍認為，當前形勢下，逆週期調控力度加大的機率已增加。
在預期美國聯準會將在9月再次降息以及LPR仍存在下行空間的背景下，專家認為，未來MLF利率或適時下調。光大證券研究所首席銀行業分析師王一峰指出，5月以來，人行MLF操作均為小幅超額續做，9月MLF利率存在下調的可能性。原因一是透過MLF帶動LPR引導貸款利率下行，需要MLF利率有一定降幅；二是9月聯準會降息概率較大；三是同業存單利率已明顯低於MLF利率。
