《Fund投資》低違約+信評有望調升 亞債後勢可期

MoneyDJ新聞 2016-05-19 17:36:52 記者 徐伯豫 報導

近日投信投顧公會公布，4月境內基金規模增加了新台幣1228億元，但不論是國內股票或是跨國股票型基金，均出現縮水，反觀貨幣市場型、債券型基金則有顯著成長。法人分析，近期基金規模「股衰、債興」，顯示風險意識升高。債券市場部分，投信法人特別看好亞洲債券市場，原因在於中國總經數據持續好轉下，預計有利亞債穩定，加上亞洲總體經濟在下半年可望有明顯復甦，對於信評的推升也將有幫助。

宏利亞太入息債券基金經理人王建欽指出，由於美國S&P500企業第一季財報表現不佳，同時市場預期景氣成長疲軟，致4月份風險性資產彈升趨勢暫歇。然在各央行貨幣政策多偏寬鬆，油價及人民幣又續維持穩定狀況下，資金續流向亞洲，使亞洲債券市場需求持續上升，進而推升債券價格表現。王建欽表示，人行先前寬鬆措施逐漸產生對經濟成長支撐的效果，目前則仍以逆回購等公開市場操作加強貨幣寬鬆，以支持成長，並將有利亞洲債券市場的穩定。

從違約率來看，摩根投信表示，新興亞洲高收債今年來違約率僅0.4%(見下表)，遠低於新興歐洲的2.0%、拉美的2.4%，也優於整體新興市場高收債的1.8%，因此，將有助吸引追求穩健債券收益的投資者。

新興市場高收益債券違約率比較

資料來源：JP Morgan，資料日期2016/4/30。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出，市場預期今年全年新興亞洲高收債的違約率會在2.4%，比起去年的2.9%再下降，且債信比起整體新興市場高收債的3.5%、風險相對小，加上現階段亞洲高收債殖利率高達7%，在全球低利環境下更具吸引力。

皮耶進一步表示，目前機構法人對亞債態度以增持為主，目前增持比重已來到三成的水位，也有別於去年下半年減碼亞債的負面情緒。主因在於過去市場憂心中國景氣放緩，如今此一狀況已大幅緩解。其認為，由於中國總體經濟改善，地方債置換平台啟動，信用風險趨緩，因此，具有規模且體質良好的地產、基建與金融產業等債券，是值得留意的亞債標的。

此外，宏利亞太入息債券基金經理人王建欽指出，亞洲各國下半年可見到較明顯的復甦，且政府財政改善後將有信評推升的可能性，加上美元利率持續落於低水平，而亞洲投資等級債利差又相對歐美同等級債高，因此，仍持續看好亞洲投資等級債券市場。