MoneyDJ新聞 2026-04-22 12:03:30 陳怡潔 發佈
近期地緣政治風險一度推升市場恐慌，而中東戰事升溫、能源供應疑慮，使先前在「高市2.0」政策樂觀情緒中漲幅已大的日股一度出現明顯回檔。不過，展望日股後市，野村投信表示，日股先前修正未改變其結構利多，日本「薪資追上物價」的趨勢已逐步確立，經濟呈現「內需與投資雙支撐」格局，且日銀(BOJ)維持溫和正常化立場，整體金融環境仍屬有利日股後市；整體來看，日股在基本面改善與資金回流雙利多同步發酵下，中長期成長基礎仍具韌性，而若欲掌握日股中長期成長契機，現在以定期定額參與正逢時。
近期地緣政治風險一度推升市場恐慌，先前在「高市2.0」政策樂觀情緒中漲幅已大的日股一度出現明顯回檔。野村日本領先基金經理人高君逸表示，此波修正主要反映情緒與避險調整，並未動搖日本經濟結構改善的核心邏輯。隨著戰事出現階段性緩解訊號、油價波動收斂，日本政府亦宣布多元能源採購與動用儲備方案以穩定供應，市場風險偏好明顯回溫。日銀維持溫和正常化立場，在薪資與需求支撐下逐步調整政策，整體金融環境仍屬有利日股後市。
高君逸進一步分析指出，日本厚生勞動省公布，2月名目薪資年增率達3.3%，在通膨趨緩下，實質薪資年增1.9%，已連續2個月呈現正成長，顯示「薪資追上物價」的趨勢逐步確立。同時，2026年春鬥第一波彙整結果顯示，企業平均調薪幅度達5.26%，已連續第三年高於5%，且加薪動能由大型企業擴散至中小企業與服務業，為可支配所得與內需消費提供更穩固的基礎。日股持續呈現正向訊號，基本面改善與資金回流正同步發酵，外資單週買超日股4兆日圓(資料來源：彭博，截至2026/4/10)，創歷史新高，顯示在前期劇烈修正後，評價與基本面吸引力重新浮現。
高君逸指出，從日本總合研究所發布的最新4月經濟展望可觀察到，日本消費者信心隨薪資上升而改善，2025年第四季民間消費與資本支出均被上修，日本經濟呈現「內需與投資雙支撐」格局。政策面上，日本政府於4/7通過高達122兆日圓的2026年度總預算案，社福、公共建設、防衛與能源相關支出均顯著提升，為景氣提供中期支撐，亦有助企業訂單能見度提升。
高君逸分析表示，野村日本領先基金的產業配置，正好對應當前及中長期日本市場的核心利多主軸。整體持股高度集中於日本工業、金融、不動產與能源等關鍵產業，展現對「內需復甦、結構轉型與政策投資」三大趨勢的整合式布局。其中，工業類股為基金最大配置，精準呼應日本政府再度強調電力、通訊及防災等基礎設施投資方向；同時，在製造業自動化加速與勞動力長期短缺的背景下，相關企業的訂單能見度與獲利動能具備延續性。基金所持有的工業類股，直接受惠於日本加快基礎建設汰舊換新、數位與電力網路升級，以及企業資本支出回溫所帶來的中長期成長契機。
在金融類股方面，高君逸表示，日本正處於利率緩步上行、「金融業利潤回歸正常化」的階段，銀行利差改善趨勢持續，加上公司治理改革深化與股東回饋政策更加積極，提升金融股的長期評價吸引力；隨著內需與企業投資回溫，企業融資需求亦有助於金融體系獲利穩定成長。不動產方面，他指出，野村日本領先基金布局聚焦於都市更新與核心商用地產，受惠於辦公室與住宅租金緩步上揚。當前日本主要城市空置率仍處低檔，企業獲利改善帶動商辦與商業空間需求，為不動產相關資產的現金流與評價提供支撐。能源領域則在日本政府積極強化能源安全、推動多元供應來源的政策方向下，重要性更加突顯。即使短期油價仍有波動，政策支持與長期供需結構改善，使相關企業具備防禦性與資產配置價值，有助基金在波動環境中維持投組穩定度。
展望後市，高君逸表示，日本經濟已逐步擺脫長期通縮，薪資、消費與企業投資形成正向循環，結構性改革與政策紅利持續推進，在基本面改善與資金回流正同步發酵下，日股中長期成長基礎仍具韌性。儘管短期仍可能受地緣政治與市場情緒影響而波動，但回顧歷史，往往也是長線資金分批布局的重要時點。對一般投資人而言，不妨透過定期定額方式參與日股市場，在平抑短期震盪風險的同時，掌握日本經濟轉型所帶來的長線漲升契機。同時值得留意的是，國際重量級投資人如巴菲特亦多次表態，看好日本企業的治理改善與長期獲利潛力，並持續加碼投資日本市場，更突顯日股在全球資產配置中具備的中長期價值。
