MoneyDJ新聞 2015-02-25 10:12:19 記者 陳祈儒 報導
建大工業（2106）近期享有原料價格下滑與小胎價格穩定效益，法人預期去（2014）年第4季毛利率逾29%，加上當季匯兌收益超過7千萬元，估算去年第4季單季EPS約1.3元，為近4年來新高。另外，美國輪胎雙反案後，北美大胎吹起一波價格調漲風潮，建大來自北美各類輪胎貢獻整體營收比重達23~24%，其中大胎挹注總營收約10%比重，是台灣同業同胎種比例之冠，受惠程度高。
針對近日外界最關注的美國雙反案，以及中國大陸輪胎同業近況；美國現在只有轎車胎、卡客車等大胎缺貨，價格調漲約1成，至於單車用小胎則沒有漲價空間。以建大近10%營收貢獻來自美國轎車、輕卡車胎需求，將是台灣同業中受惠金額最高的公司。
而中國同業方面，內地輪胎品牌大廠銷售至美國受阻後，已壓低當地品牌廠利潤，加上中國大陸融資環境相對前年、去年緊縮，所以大陸同業去年底就傳出減產、裁員的消息。
從整體產業環境來說，建大去年底受惠於天然橡膠、合成橡膠等原物料報價處於相對低檔，壓低了生產成本；且毛利率較好小胎，如自行車、摩托車用小胎仍是業績主軸的幫助。小胎目前仍占總營收比重約6成左右。
法人估計，建大去年第4季毛利率約29.2%，是近5年多來新高水準；其中，匯率拉升毛利率約0.8~0.9個百分點。
在當季美元升值效益下，法人並預估單季業外匯兌收益約7~8千萬元。初估第4季單季稅後EPS約1.3元，是近4年來單季每股獲利新高。
展望2015年，下游輪胎通路商應該將要求輪胎廠要反映成本，在售價部份讓利，預計第2季建大毛利率在27.6~28%之間，下半年毛利率在27~27.5%，跌幅控制在2個百分點以內。
建大今年毛利率下調空間不大主因，是現階段輪胎製造廠仍享有穩定的原物料報價，其次是美元升值效益；還有下半年增加美國輸出大胎，而當地大胎價格趨漲的正向激勵。
今年第1季處於季節轉換時節，是輪胎傳統淡季，預計3月份台灣輪胎廠營收將開始回升，4月份亦是今年營運的高峰，並持續到今年5月份。建大亦表示，第2季應會是今年營收最好的一季。
法人預估建大去年EPS約近4.7元，今年因為台灣、印尼、昆山二廠尚未完成新生產線，今年EPS成長至約5元以上，預料2016年因印尼廠、昆山二廠新產線投入，將帶來新一波成長動力。
