MoneyDJ新聞 2015-08-14 09:27:05 記者 郭妍希 報導
美國標準普爾500指數自年初以來就陷入狹幅震盪的局面，今(2015)年至今僅上漲1.19%，惟仍堅守200日移動平均線(2,076.01點)，13日盤中最低來到2,078.26點之後就往上拉升。不過，投資人仍擔憂美股近期有拉回修正的可能性。
過去10年來，高收益債的年化報酬率多達7%，在所有固定收益資產當中績效勇奪冠軍。然而，隨著油價從6月過後再度回挫，高收債殖利率最近也跟著猛然衝高，讓不少分析師敲響警鐘。
CNBC報導，Gluskin Sheff首席經濟學家兼策略師David Rosenberg 13日在市場分析日報中警告，經常被視為股市有效指標的高收益債(又稱垃圾債)平均殖利率已跳升至7.3%，與公債的利差也嚴重擴大，歷史教訓顯示股市不久後也將跟著受到影響。
Rosenberg表示，高收益債的平均殖利率最近一口氣跳升至去年12月中旬高點，從6月起算已飆漲120個基點(相當於1.2個百分點)，與公債的殖利率利差更擴大至580個基點、過去三年來僅有兩次觸及這個水位。
他警告，高收益債、公債利差近期的走法，在過去通常會出現美股同步修正9%的情形，意味著標準普爾500指數本波應該會下探1,910點。不過，標普最近只有拉回2%，因此不是標普會續跌、就是高收益債與公債的利差將收斂。
不過，Rosenberg對美國股市依舊維持他長期看多的立場，因為美國個人投資者協會(American Association of Individual Investors，AAII)本週發布的信心調查顯示，預期美股未來六個月會上揚的受訪者比例僅有30.5%、站在空方的比例則多達36.1%。他說，牛市從來不會在多數人都看空的環境中結束。
投資人最近已開始大舉贖回高收益債基金。Forbes、路透社報導，根據理柏(Lipper)公佈的最新美國註冊基金統計數據，截至8月12日為止當週，高收益債基金失血額高達12億美元，過去5週來有3週遭到贖回。
理柏研究部分析師Pat Keon表示，高收益債的共同基金、ETF雙雙遭到投資人拋棄，其中安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)上週失血5.24億美元、SPDR巴克萊資本高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF，代號為JNK.US)也被贖回3.05億美元，流失的資金在所有ETF當中名列前茅。
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