MoneyDJ新聞 2025-12-26 10:31:17 黃文章 發佈
《Yahoo Finance》報導，銅價創新高再度引發市場對「銅博士」所代表經濟意涵的高度關注。作為最具代表性的工業金屬之一，銅廣泛應用於電力傳輸、建築工程、工業設備與交通運輸，其需求變化往往直接反映實體經濟的運行狀態。當銅價快速上行，通常意味著全球工業活動升溫、投資動能增強，以及中長期經濟成長預期改善。
根據高盛研究（Goldman Sachs Research），銅價上漲往往象徵工業需求強勁與經濟快速成長，而價格下跌則可能顯示經濟放緩。高盛研究分析師伊恩・丁斯莫爾（Eoin Dinsmore）在報告中指出，隨著人工智慧與國防需求提升，全球對穩健且安全的能源網絡投資增加，銅成為「全球電網與電力基礎設施投資的主要受益者」。
與黃金、白銀等兼具金融與避險屬性的貴金屬不同，銅的價格更貼近真實需求。銅不被大量囤積作為財富儲藏工具，而是被持續消耗於各類基礎設施與製造流程中。因此，銅價上漲往往不是單純的資金炒作結果，而是供需結構出現實質性緊縮的反映。這也是為何在經濟擴張期，銅價通常表現強勢；反之，在衰退前夕，銅價往往率先轉弱。
本輪銅價上漲，首先來自供給端的長期壓力。全球主要產銅國如智利、印尼，近年面臨礦石品位下降、環保法規趨嚴、社會衝突與氣候事件頻發等多重挑戰，使新增產能難以快速釋放。即便在需求持續成長的背景下，礦山供應卻幾乎停滯，導致市場結構日益吃緊。多家投行已下調未來幾年的礦山供應增速預期，突顯銅供給瓶頸並非短期現象。
其次，需求端的結構性轉變是推升銅價的核心力量。全球能源轉型、電氣化浪潮與人工智慧投資浪潮，正在重塑銅的需求曲線。電動車、可再生能源電網、儲能系統以及AI資料中心，皆高度依賴大量銅材。有一項估計指出，一座超大型AI資料中心，單一設施的銅用量可高達5萬噸，顯示科技發展已不再只是「軟體革命」，而是對實體資源形成強勁拉動。
地緣政治與貿易政策的不確定性亦加劇價格波動。關稅政策提高了進口成本，使部分市場提前備貨，進一步放大短期供需失衡。在全球供應鏈重新布局、資源民族主義升溫的背景下，銅等戰略性金屬的重要性明顯提升，價格中開始反映更多「安全溢價」。
哈爾伯特・哈格羅夫（Halbert Hargrove）投資管理總監、註冊理財規劃師大衛・科赫（David Koch）認為：「美國關稅政策對銅價的影響，突顯了全球貿易與大宗商品市場的複雜動態。雖然短期內的效果是銅價急升，但長期後果將取決於市場、政府與產業如何因應這個新的貿易環境。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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