《Fund眼看天下》生技短空長多 伺機布局趁現在

那斯達克生技指數(NBI)七月以來呈現高檔震盪的格局，統計至8/7，NBI指數近一個月跌幅為4/21%。投信經理人認為，短期技術面與資金面均走弱，導致短期動能疲弱，主要反應現在進入淡季，市場缺乏催化劑、資金流向趨勢不明顯，但生技業基本面仍佳，中長期投資人反而可伺機為年底旺季行情布局，預估進入九月中旬醫學研討會旺季後NBI仍有想像空間，可持續單筆分批買進。

德盛安聯投信日前發布七月生技觀測指標生技觀測指數，七月為7分，較上月退後2分。而觀察那斯達克生技指數(NBI)，統計至8/7，近一個月跌幅為4.21%，呈現高檔震盪。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，觀察新藥通過、企業併購與本益比等代表中長期趨勢的三大基本面指標均為正向，但短期技術面與資金面均走弱。他認為，雖然生技觀測指數仍在晴天區，但短期動能較疲弱，主要反應現在進入淡季，市場缺乏催化劑、資金流向趨勢不明顯。不過九月中旬開始將舉行一連串的醫學研討會，因此他認為，生技多頭尚未反轉，想要迎接年底旺季行情的投資人，反而可以利用修正機會分批逢低布局。


資料來源：德盛安聯投信。

德銀遠東DWS全球生技創新基金經理人蘇聖惟也說，第二季到第三季為全球重要醫療生技展覽旺季，包含美國癌症研究學會年會、美國神經學學會年會、美國芝加哥臨床腫瘤學會年會、中國（上海）國際醫療器材展覽會、美國糖尿病學會年會、世界製藥原料中國展等。再以季度漲幅觀察，第三、四季通常是生技產業旺季，平均漲幅在5-7%，主因為第一季為企業財報公佈期，通常市場為保守觀望，漲幅溫和，而第二季開始通常為傳統醫療會議的旺季，會持續至第三季，期間常有利多消息陸續釋出，而第四季可望有新藥臨床實驗數據公佈，往往激勵生技股的股價上漲。

此外，近期財報顯示大型生技公司基本面強勁，併購消息也不斷，如七月份英國生技公司Shire宣布與美國生技公司AbbVie市價達530億美元的合併案，傅子平認為，在明年進入另一波專利斷崖高峰的前提下，併購熱續旺，投資人也不可忽視歐洲生技公司在併購熱潮下帶來的投資機會。

看好長線發展的還有百達，他們認為，生技產業在新藥研發上的突破，如Vertex、Actelion、Synageva的第三期臨床實驗藥物都有傳出正面好消息，使得藥物離正式核准上市又近了一步，使得生技產業基本面的成長趨勢存在。此外，本期生技產業財報公布狀況頗佳，NBI指數共計120檔成份股，其中前二十大權值股中（佔指數權重達74.87%)，共計17家已公佈財報，僅3家低於預期。

百達預估，生技產業2013-2016年間生技產業營收年複合成長率可望達15-20%，現階段反而是低點入市佈局的好時機。

而根據瑞銀投信統計過去十年美國NBI指數表現可以發現，NBI指數下半年的漲勢多半優於上半年的表現。此外，彭博社資料顯示，從2004年到2013年為止的十年期間，投資人若是在年中之際進場投資生技股，持有半年到年底時，獲得正報酬的機率達八成。因此，如果是在前一年年底進場，同樣投資半年到隔年年中的話，則過去十年統計下來，正報酬機率為六成，由此可看出生技股的亮麗表現多集中在下半年。瑞銀投信投資部主管張繼文表示，若今年下半年未發生重大利空事件，瑞銀投信預期2014下半年NBI指數可望再繼續走高。

過去十年生技投資人於年底／年中進場投資半年之NBI指數漲跌統計

資料來源：彭博社。註：上表之計算指標為NBI指數，投資人於過去十年分別於年底／年中進場投資半年後，NBI指數的漲跌幅。

健康護理類型基金近期報酬率(%)

資料來源：FundDJ，資料日期：2014/08/07，徐伯豫製表

更多新聞內容，歡迎至理財露桃社臉書粉絲團(www.facebook.com/moneythebest)查閱！來幫我們按讚吧！