垃圾債半數飽受疫情衝擊!高盛:違約循環已正式展開
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MoneyDJ新聞 2020-05-26 08:58:25 記者 郭妍希 報導

新型冠狀病毒肺炎(COVID-19、武漢肺炎)重創經濟,政府封城防疫讓體質欠佳企業岌岌可危、失業人數飆高,貸款者的償債能力也備受威脅。高盛分析,破產、欠債未償的案例日增,以此來看,違約循環已經正式展開。

Zero Hedge 25日報導,高盛發表研究報告指出,2011年起,非金融企業背負的債務增加了超過60%,對美國國內生產毛額(GDP)的占比已創下歷史新高紀錄(圖見此)。與此同時,許多產業的營收驟降,則讓大量企業的現金流轉負,隨著破產聲請案例增加,顯示企業違約循環已經展開。

本次跟2008年金融海嘯不同,高盛發現疫情的衝擊範圍相當廣泛,消費者支出下降、職業性風險以及地緣上的不同,對產業的影響差異甚廣。根據分析,能源業因為石油需求崩潰、業者大量舉債並使用槓桿,違約規模及風險都名列前茅。

高盛直指,高收益債(又稱垃圾債)約有一半都來自能源或飽受疫情衝擊的產業,預期到了今(2020)年底,高收益債的近12個月違約率將上升至13%,跟2008年全球金融海嘯時的最高峰相去不遠(預測圖見此)。

除了能源債之外,另一個重大隱憂是商業不動產,這個產業之前就有過熱跡象,疫情來襲則對旅館、健康照護及零售業的需求產生前所未見的衝擊。

自從聯準會(Fed)4月宣布要買進高收益債(又稱垃圾債)及ETF之後,市場資金大舉湧入了兩檔相關ETF。

MarketWatch 5月5日報導,Refinitiv資料顯示,自4月9日Fed發布聲明起,至5月4日為止,安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund,代號為HYG.US)、SPDR巴克萊高收益債ETF (SPDR Barclays High Yield Bond ETF,代號為JNK.US)分別吸金47.1億美元、16億美元,合計進帳超過60億美元。

然而,高盛當時就警告,接下來恐掀起降評海嘯,而信評為「BB」(即非投資等級債券中、等級最高者)的高風險債券,對HYG、JNK投資組合的占比都達到一半之多。

第二季截至目前為止,BB債遭降評的數量已追平Q1,而Q1的降評量已經是偏高的。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
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