MoneyDJ新聞 2016-04-12 09:59:47 記者 鄭盈芷 報導
在大陸限制高汙染產業牽動下，IMR(模內轉印膜)在筆電的應用也有溫和增長態勢，而森田(8410)因去年營收基期較低，Q1合併營收年增達33%，3月合併營收更創近15個月高點，法人看好，森田Q1營運將可望較去年同期轉盈，而Q2營運還有機會更佳，今年營運將可望較去年恢復正常水準；森田去年底每股淨值為34.09元，以此估算，目前PB值約0.6倍。
森田為全球主要IMR膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電。
森田去年上半年受整體NB產業需求衰退影響，去年上半年營收規模大幅走衰，去年下半年營運才慢慢回穩，而展望今年，雖然整體NB產業需求變化不大，不過在大陸限制噴塗等高汙染產業下，森田觀察，品牌廠採用IMR等較為環保的表面處理製程的趨勢則有溫和增加。
森田由於去年上半年營收基期偏低、加上環保議題帶動IMR需求增長，森田今年Q1每月營收都呈二位數的年增表現，3月合併營收更突破8000萬元，創近15個月來高點；森田Q1合併營收為1.87億元，年增達32.96%，法人看好，森田在營收規模明顯改善下，Q1營運有機會較去年同期轉盈。
展望Q2，法人認為，森田去年受客戶新機推遲影響，去年Q2營收反而是全年低點，不過今年看來，營運走勢應會回歸正常表現，Q2營收可望較Q1更上一層樓，而由於森田的毛利率與營收表現關聯性較高，法人指出，森田Q2隨著營收規模提升，預期毛利率還會更佳。
森田2015年合併營收為6.79億元，年減30.6%；去年每股則小虧0.18元，較前年的EPS 5.69元轉虧，不過森田去年底每股淨值仍達34.09元；展望今年，法人認為，森田今年營收應可回到正常水準，營運也將出現轉機。
