MoneyDJ新聞 2020-12-08 10:14:00 記者 林昕潔 報導
OPEC會議最新減產協商角力戰，從11/30一路拉扯至12/3，幸好最後會議結果讓市場滿意，使油價持續維持樂觀看法。而與油價連動高的台塑四寶，明年營運表現，市場更是樂觀預期，年成長幅度有望上看50%以上、甚至翻倍。
而究竟台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)、台塑化(6505)各有那些利基與特色，針對明年營運，市場上分別關注的動能為何？而拜登重綠能輕石化的政策方向上，台塑集團美國德州廠、路州廠後市，又該如何觀察？
OPEC協議日減產緩步放寬，油市正向解讀
目前石油輸出國組織與盟國(OPEC+)每日減產量達770萬桶，而經過連日磋商，最新方案是同意明年1月起，逐步增產，但幅度不超過每日50萬桶，增產步調比原定計畫一口氣增產200萬桶更漸進，市場認為，需求端將有更多時間緩步吸收額外的供給，使布蘭特原油一舉攀上49美元，往50大關邁進。
需求端正向，石化產品報價有望走揚至明年Q1
針對後續油價走勢方面，台塑化表示，主要機構皆預期明年油價持續逐季上揚，價格落在42美元/桶至63美元/桶，主要考慮OPEC明年持續減產，加上先進國家將逐步施打疫苗，使原油供需基本面持續改善，油價緩漲趨勢下，對石化產品報價以及需求將呈現正面意義。
不過，台塑化亦提醒目前煉油廠煉製毛利仍持續弱勢盤整，而石化原料方面，則受惠因日本、韓國輕裂廠相繼發生事故及定檢尚未結束，供給吃緊，使輕裂廠保持獲利。
台塑、南亞、台化至明年Q1，營運看正向
需求端來看，隨著中國大陸、美國、甚至亞洲各國的製造業採購經理人指數(PMI)持續擴張，顯示製造業景氣良好，加上貨櫃航運吃緊，下游客戶為了避免斷料、加緊備貨，此外，亞洲區石化同業工廠歲修或故障使供給偏緊，近期石化、塑膠產品價格回升，大部分都已回到疫情前水準，甚至少數品項創新歷史新高價，推升台塑四寶對後市展望正向。
其中，台塑、南亞、台化都看好第四季營收將高於第三季，加上近期石化產品價格大漲，台塑預期第四季本業獲利將比第三季倍增，台化亦看好本季獲利表現優於第三季。而至明年第一季，受惠中國大陸需求強勁，三寶都認為，石化產品價格可望高於第四季，雖然受限於農曆春節長假使上班日減少，但在售價提高的彌補下，明年第一季營收較今年第四季減少有限甚至持平。
台塑四寶明年營運觀察重點分析
展望明年全年，法人關注的台塑四寶的營運動能中，台塑化營運與油價連動大，其中，煉油過去佔公司獲利的一半，隨著天氣轉暖、需求回升，將持續觀察煉油利差何時轉正，而輕裂廠營運則有望在下游需求拉升下維持良好。
台塑公司，則市場持續關注PVC、EVA兩大產品線，今年該兩項產品報價已創下近9年新高，明年有望維持熱度；另外，美國德州的美國台塑公司，過往都是台塑獲利的金雞母，隨著美國市場疫情緩解、需求回升，營運有望走升。
台化今年則受惠ABS報價以及利差創了歷史新高，PS、SM等產品價格拉升，獲利升溫，目前市場認為，上述石化品需求及報價延續至明年上半年可期。
南亞則在5G、電動車等趨勢下，使電子產品線需求暢旺，轉投資南電(8046)跟南亞科(2408)營運表現佳，不過，化工產品方面需留意，可塑劑(DOP)、PA、2EH目前行情穩定，不過EG價格仍偏震盪整理。
拜登綠能政策，台塑集團成功卡位最後一波設廠潮
隨著美國新任總統拜登上位之後，主打綠能政策，市場預期，傳統石化產業來說，最重要的影響，將是未來想要申請去美國設廠通過的機率會大減，新申請案較有可能被卡關。
而台塑集團去年1月在美國路易斯安那州申請通過並進入動工階段的這座新廠，市場解讀，將成為卡位到了最後一波的美國設廠潮。
目前，除了台塑和美國子公司，還有南亞，正在美國德州這塊地擴大營運之外，台塑化、台化投資的路州廠，也要建造另一座乙烯裂化廠及其他設施，等到路州的乙烯廠投產後，台塑集團在美國將等同擁有兩座麥寮六輕，獲利動能受市場關注。
