MoneyDJ新聞 2015-10-27 17:30:41 記者 徐伯豫 報導
上週五(10/23)中國人行宣布自10/24起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，這是中國人行4個月內第三次宣布同時降息、降準。法人認為，這次的雙降可能是人民幣確定將被納入SDR的暗示，也期望此舉能夠讓今年中國第四季的GDP成長率重回7%。展望投資機會，元大投信認為，整體而言將是股優於債。
中國人行23日晚間宣布，自10/24起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；自同日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，為加大金融支援「三農」和小微企業的正向激勵，對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。這是中國人行4個月內第三次宣布同時降息、降準。更重要的是人行宣布對金融機構不再設置存款利率浮動上限，代表中國利率走向自由化。
元大投信副投資長吳宗穎分析，本次雙降早於預期，表示中國希望能藉此挽救經濟，救經濟則少不了提振外需，而匯市長期仍要降才能穩住外需。他認為，11月國際貨幣基金組織(IMF)將召開會議，市場預期人民幣可望被納入SDR，有利於提升人民幣匯率水平，但經濟的疲弱將造成降息降準的預期持續，估計人民幣匯率短期有撐但中長期看來趨勢仍偏貶，而人民幣貶值不利離岸債市，債市可能再度面臨流動性風險，在歐洲、中國輪番放水下，需注意美元強勢可能再起，中國雙降整體而言，將是股優於債。
KGI凱基同樣認為，本次雙降將有助於A股市場進一步反彈，從而帶動港股市場一併繼續走高。KGI凱基預估，反彈將可維持至明年3月前，這期間市場若出現下跌都將只是技術性回檔，上證綜指與恒生指數的反彈高點分別不會超過3800和27500。
就經濟面來看，根據預估，受惠於雙降，中國經濟第四季GDP有機會再回升至7%以上、第四季採購經理人指數(PMI)也將有機會重回代表經濟復甦的50以上，顯示在中國貨幣政策持續寬鬆下，經濟表現有機會逐漸回溫。吳宗穎說，由於股市具有同時或領先經濟的特性，在中國經濟第四季可望回升下，中國上證指數10月以來反彈11.8%，上週五(23日)收盤指數為3412.43點，站上季線，預期這次同時調降存款、貸款利率，可能使得銀行理財型產品收益率受影響下，資金有可能再流入股市，將使股市表現受惠，有機會再往半年線或年線附近反壓挑戰。
匯豐(台灣)商業銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁陳宥辰則說，目前中國境內市場的預測本益比已較十年平均水平16.1倍為低。基於A股去槓桿化步伐趨緩，政府頻推扶持政策，國企改革指引公布，國企有望改善效率，從而提升評價。個別A股評價面愈見吸引，帶來投資機會。此外，因為H股評價低於全球股市及A股市場，加上未來中國進一步開放資本帳，有利資金流入香港市場，一旦十三五規劃確立後，對H股的中期表現將有所助益。
中國股票型基金近期績效(%)
| 元大新中國基金 |
26.96 |
8.09 |
-7.92 |
-0.37 |
41.78 |
28.18 |
| 第一金中國世紀基金(人民幣) |
21.42 |
9.90 |
-13.38 |
-9.78 |
41.85 |
N/A |
| 保德信中國中小基金(台幣) |
20.08 |
9.07 |
-15.69 |
-18.58 |
16.83 |
N/A |
| 國泰中國新興戰略基金(美元) |
17.37 |
11.78 |
N/A |
N/A |
N/A |
N/A |
| 台新中証消費服務領先指數基金 |
15.83 |
8.47 |
-10.26 |
-13.88 |
45.19 |
N/A |
| 瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金(美元) |
13.31 |
11.88 |
-5.77 |
-13.02 |
9.53 |
63.77 |
| 富達中國聚焦基金(歐元累積) |
13.19 |
12.82 |
-8.13 |
-18.86 |
33.40 |
60.14 |
| 愛德蒙得洛希爾基金-中國基金(A)-澳幣 |
10.61 |
10.11 |
-8.77 |
-19.10 |
18.00 |
83.69 |
| 統一大龍騰中國基金 |
9.79 |
11.01 |
-14.27 |
-11.73 |
N/A |
N/A |
| 富達中國內需消費基金(歐元累積) |
9.75 |
11.94 |
-8.06 |
-18.63 |
19.09 |
58.21 |
資料來源：MoneyDJ、資料日期：2015/10/26，徐伯豫製表
