MoneyDJ新聞 2015-08-26 09:07:11 記者 陳祈儒 報導
瑞傳科技（6105）上半年承接同業低毛利訂單，第二季毛利率跌落谷底，預估第三季毛利率可望小幅回升。下半年瑞傳暫時沒有處份轉投資計畫，只靠本業的話，下半年EPS沒有上半年高，但是仍可望有超過3元以上水準。展望2016年，瑞傳近期宣布參與無線模組技術廠群登（6403）私募案，取得群登19%股權，將為未來幾年的IoT（物聯網）預作準備。
（一）瑞傳下半年營收穩定，EPS關鍵在毛利率：
瑞傳第二季毛利率季降2.9個百分點至24.8%，不僅仍低於過去七年多來平均毛利率約30~38%水準，也是公司公布合併毛利率以來的新低水準。
在營業利益方面，瑞傳第二季營業淨利5,961萬元，是金融海嘯發生後2009年第一季以來的單季新低。營益率4.23%，則是公布合併營益率以來的新低。
瑞傳表示，是承接IPC同業的低階大單，利潤不佳所拖累。預估下半年毛利率有小幅度回升空間。法人預計，若第三季營收較第二季回升，在沒有處份業外，推估單季EPS約0.6~0.8元。
（二）訂單結構待調整，新客戶效應2016年較顯著：
瑞傳今年全年整體毛利率不如2014年，同時整體營收成長亦有限，主要是去年底賣出瑞祺電（6416）持股之後，合併營收少了瑞祺電的貢獻。
就瑞傳的觀察，2015年下半年整體市況沒有去年來得好，主要是上半年消費景氣與企業投資腳步似乎放緩。明年產品結構再作調整，新客戶或新產品明年才有顯著貢獻。
（三）瑞傳投資群登，看好IoT整合應用：
瑞傳表示，IoT（物聯網）產業需要很多新的know how，特別是擁有無線整合能力的SiP模組廠很重要，所以，才決定投資群登（6403）私募案。
據悉，群登將Bluetooth藍牙、WiFi無線、Sensors感測器皆整合在一個模組裡。瑞傳評估，若要發展IoT應用，無線技術整合是核心。群登大股東包含IC供應商聯發科（2454）、封測大廠矽品（2325）等，主要供應無線通訊模組。
此次瑞傳取得群登私募股權共518萬股，持股比例19%，占群登股權比例高，未來瑞傳與群登將有合作空間。
瑞傳新任董事長羅旭華具有證券與投資背景。瑞傳從過去內部培育與分割公司部門的方式，將逐步調整至「艦隊策略」，未來跟尋找合適機會與業界結盟。另外，藉由董事長的專才，強化與外界的溝通能力。
